"Comparar fondos será más fácil"
Economista e ingeniero por Yale, y MBA por Harvard Business School
Tras cerrar un ejercicio con crecimiento en patrimonio, se muestra optimista con la armonización europea de fondos, que disminuirá los costes de las gestora y elevará la oferta para el cliente.
¿Qué le parece que la información que dan las aseguradoras a los inversores sea inferior a la que aportan las gestoras de fondos?
"A veces, el inversor recibe consejo de un rango reducido de la oferta y no de la mejor"
Ahora los productos de seguros y los fondos operan bajo diferentes regulaciones, por lo que no es nada incorrecto. Pero para los consumidores, si productos financieros similares ofrecen beneficios similares, pensamos que sería de ayuda el poder comparar los productos con presentaciones más estandarizadas. El documento clave de información para el inversor, KIID por sus siglas en inglés, es buen ejemplo, aunque debería ser modificado para ciertos productos de seguro.
¿Y la supervisión?
Los requisitos de información y conducta de comercialización son diferentes, y creo que esto perjudica a los inversores.
¿Cómo se puede saber si un depósito utiliza derivados?
Un depósito que usa derivados para ganar una exposición a un mercado puede ofrecer un retorno positivo que sea menos volátil que el propio mercado. Pero hay que decirle al ahorrador que, a diferencia de un fondo, que solo tiene exposición al mercado, el depósito tiene además un riesgo de contraparte con el proveedor del derivado y un riesgo de crédito con el banco depositario.
¿Cómo se le protege de la volatilidad o del subyacente?
Hay distintas formas de reducir la volatilidad. La más empleada es el uso de clases multiactivos. Otras formas son el uso de derivados o de aseguradoras.
¿Por qué los bonos son más accesibles que los fondos?
Los bonos no son necesariamente más fáciles de entender, pero posiblemente los asesores financieros están más familiarizados con ellos y los encuentran más fáciles de explicar.
¿Cómo se le protege de productos que difícilmente tienen mercado secundario?
Algunos productos de inversión no permiten el reembolso hasta una fecha determinada o imponen comisiones sustanciales si se reembolsan antes de tiempo. Los fondos tienen la ventaja de poder liquidarse al precio del mercado en todo momento.
¿Cuáles son las dificultades para transportar un seguro de un país a otro?
El mayor impedimento es el diferente trato fiscal dado a la inversión y al inversor. Pero también hay algunos países que tienen un control muy detallado de los productos que evita que puedan ser transfronterizos.
¿Puede perjudicar al inversor que el creador de un producto sea su comercializador?
No debería ser un problema siempre y cuando el distribuidor actúe en el mejor interés del cliente. Pero lograr eso puede resultar difícil y con frecuencia se traduce en que el inversor recibe asesoramiento sobre un rango limitado de productos que no incluye los mejores en el mercado.
¿Cuáles serán las novedades de la nueva transposición europea de fondos?
La más obvia será la introducción del documento de información clave, estándar y homogéneo. Esto debería permitir a los inversores comparar los fondos fácilmente. Desafortunadamente contiene un indicador de riesgo sintético que puede llevar a error, pues sugiere que la volatilidad es el único riesgo y no presta atención a las circunstancias de cada inversor. Me preocupa que la gente más joven que invierte para su jubilación pueda ser tentada a invertir en un monetario de bajo riesgo, lo cual no sería lo idóneo en su caso.
