Las cajas miran a Noruega para reformar su modelo
El sector de cajas mira hacia el norte para vislumbrar su futuro. Cuando termine la primera fase del proceso de consolidación, el 30 de junio, el Gobierno se ha comprometido a realizar cambios en la Ley de ârganos Rectores de Cajas de Ahorros (Lorca), para retocar el armazón jurídico del sector. Uno de los modelos que están surgiendo como referencia es el de los sparbanks, las cajas de ahorros de Noruega.
En concreto, se quiere tender hacia el modelo noruego en el ámbito de acceso al capital. La nueva regulación internacional exigirá una mayor solvencia a las entidades bancarias y las cajas, al contar únicamente con la fórmula de las cuotas participativas (acciones sin derechos políticos), necesitan buscar nuevas vías para acudir a los mercados en busca de inversores.
La pista nórdica la levantó el sindicato mayoritario entre las cajas, Comfia- CC OO. En una reciente rueda de prensa, su secretario general, José María Martínez, aceptaba por primera vez la posibilidad de otorgar derechos políticos a los propietarios de cuotas, y ponía a los sparbanks como ejemplo de por dónde podría ir la regulación del sector.
Tan sólo 24 horas más tarde, el responsable de temas financieros de PricewaterhouseCoopers en España, Luis de Guindos, coincidía en que ése es el camino que deben seguir el sector de cajas.
Pero, ¿qué hace peculiar a los sparbanks noruegas? El director general de la Asociación de Cajas de Ahorros Noruegas, Arne Hyttnes, explicaba hace un mes a un grupo de inversores cuáles son las especificidades del sector.
En cuanto a dimensión, existen 119 cajas en el país nórdico: desde pequeñas cajas regionales, hasta el todopoderoso DnB NOR, que tiene un régimen mixto, entre banco público (el Estado controla el 34% de su capital), banco privado (cotiza en Bolsa) y banco de base fundacional (de hecho, una fundación controla el 10%). Este entidad controla el 38% del mercado de activos financieros, según fuentes de la patronal, mientras que las cajas que han utilizado cuotas participativas con derechos políticos (conocidas en inglés como equity certificate, EC, acciones certificadas), tan sólo controlan el 16%. Los sparbanks que no han emitido esos títulos tienen otro 9% del mercado.
Las cuotas noruegas, o EC, creadas en 1988, han sufrido una importante evolución durante el último año. Originalmente, se trataba de títulos que conferían derechos de representación en los órganos de gobierno de las entidades, pero con unos límites. Los cuotapartícipes podrían tener entre un 20% y un 40% del capital.
Tras la profunda reforma que entró en vigor en julio de 2009, se añadieron derechos adicionales a las cuotas, para hacerlas más atractivas. La principal es la posibilidad de que una caja pueda reformar sus estatutos para conferir un poder de veto, para ciertos temas, a los tenedores de EC. Si se acepta, los cuotapartícipes deberían refrendar con una mayoría reforzada (66% de los votos) acuerdos relativos al aumento o disminución del capital ligado a las cuotas, los que tengan que ver con fusiones, así como la decisión de convertir la caja en una entidad como el DnB NOR.
En su alocución a inversores, Anre Hyttnes, recordaba que la existencia de un Fondo de Garantía de Depósitos convierte a las EC en "súper acciones con airbag", ya que el riesgo de impago apenas les afecta. El director de la patronal también defiende que las EC "han sido un instrumento muy útil para la capitalización de las cajas y una buena inversión para muchos inversores", al tiempo que han garantizado que los sparbanks "mantengan su identidad institucional".
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