JP Morgan baja el listón

JP Morgan encabeza una carrera a la baja en remuneraciones. El consejero delegado de la banca de inversión, Jamie Dimon, ha anunciado compensaciones y beneficios del 35% de los ingresos en el primer trimestre. Es menos que el 45% que reservó el pasado año, a pesar de que el retorno sobre el capital de la división mejoró un 25% frente al 20%. Quizás más importante, Dimon ha marcado la pauta en 2010, con cifras ligeramente por debajo del 35,8% que Goldman pagó por todo el pasado año.

Es cierto que el giro que la industria ha dado hacia el pago a banqueros e intermediarios con más acciones en lugar de efectivo tiende a bajar el ratio. Y la comparación con Goldman Sachs no es un ejercicio de manzanas con manzanas. Si se suman las divisiones de gestión de activos y servicios de tesorería para tener una comparativa más similar, JP Morgan acumularía el 37% en remuneraciones sobre los ingresos del primer trimestre. Es más que Goldman, aunque menos que hace un año.

Dimon pudo haber sido capaz de justificar el pago de un fondo más alto en virtud del comportamiento del banco de inversión. Sin embargo, habría corrido el riesgo de reavivar el fuego público y político, en un momento en que la reforma financiera aún está pendiente. En este sentido, JP Morgan podría estar comprando tiempo antes de aumentar el fondo de las remuneraciones en trimestres posteriores. Pero por ahora, ha puesto el listón bajo para sus rivales, y esperamos que desate una competencia bancaria refrescante.

Jeffrey Goldfarb