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Mantiene la posibilidad de recortes a medio plazo

S&P confirma la máxima nota de Reino Unido

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's ha confirmado la nota 'AAA' a largo plazo y 'A-1+' a corto plazo de la deuda soberana de Reino Unido y ha mantenido la perspectiva negativa por al riesgo a que el endeudamiento público alcance en el medio plazo niveles incompatibles con la máxima calificación crediticia.

La agencia, que revisó la perspectiva de la deuda británica a negativa el 9 de mayo de 2009, calcula que el endeudamiento del Gobierno alcanzará el 77% del PIB en 2010 y rondará el 100% en 2014, frente al 44% de 2007, a pesar de los planes del Tesoro de reducir en 11.000 millones de libras (un 0,8% del PIB) sus requerimientos de finaciación.

"En nuestra opinión, el presupuesto de 2010 presentado el pasado 24 de marzo no incluyó ninguna información materialmente nueva respecto a la estrategia fiscal a medio plazo", señala la calificadora de riesgos, que aplaza hasta después de las elecciones generales en Reino Unido cualquier valoración sobre el ''rating'' y la perspectiva de la deuda del país.

Bajo nuestras actuales proyecciones, pensamos que el déficit del Gobierno alcanzó el 11,5% del PIB en 2009 y seguirá cerca del 6% en 2014, señala S&P, que se muestra "menos optimista que el Gobierno" respecto a las perspectivas anuales de crecimiento de la economía en los próximos cinco años.

Así, la calificadora de riesgos augura que el proceso de consolidación fiscal afectará a los ingresos, así como el prolongado periodo de desapalancamiento del sector privado, aunque también espera que la menor demanda doméstica se vea compensada por la contribución positiva de las exportaciones, impulsadas por la depreciación del 23% de la libra esterlina desde mediados de julio de 2007.

"Como consecuencia del considerable déficit estructural del Gobierno y de nuestras previsiones económicas más débiles, prevemos que el endeudamiento mantendrá una tendencia al alza y rondará el 100% del PIB", señala S&P, en contraste con las previsiones oficiales del 89,2% del PIB en 2013-2014.

"Un aumento sostenido del endeudamiento público hacia el 100% del PIB en el medio plazo reduciría la capacidad del Gobierno de hacer frente a futuros ''shocks'', elevaría los tipos de interés reales y recortaría el potencial de crecimiento a medio plazo, por lo que consideramos que tal incremento sería incompatible con una nota ''AAA''", explica la agencia.

De este modo, S&P advierte de que mantiene la perspectiva "negativa" sobre Reino Unido debido a que, a falta de medidas más fuertes de consolidación fiscal, el endeudamiento general del Estado podría alcanzar un nivel incompatible con la máxima nota crediticia por lo que apunta que podría rebajar el ''rating'' de Reino Unido si considera que la estrategia fiscal del Gobierno entrante no garantiza cambiar la tendencia del endeudamiento público a medio plazo, aunque también podría ser mejorada a "estable" si son aplicadas medidas claras para estabilizar las finanzas públicas.

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