Al rescate de Atenas

Podría estar cerca el final del drama griego? El dudoso plan de rescate de la UE para los países sobreendeudados puede que todavía no sea un hecho, y que los detalles sean confusos. Pero lo que empezó a filtrarse el martes parece prometedor, y estabilizó los mercados. Todo parece indicar que se está preparando el plan para ayudar a Grecia -aunque con condiciones-. Ayudar al país es importante. Si se permite que la situación empeore, otros dominós podrían venirse abajo fácilmente. Portugal, España, Italia, Irlanda e incluso puede que Reino Unido serían los siguientes en la línea. Por otro lado, la UE no puede -y además no debería- simplemente dar un cheque en blanco. Eso mandaría un mensaje equivocado no sólo a Grecia sino a otros países fiscalmente amenazados de Europa. El emergente plan de rescate griego tiene tres elementos que podrían suponer la cuadratura del círculo. En primer lugar, aunque estaría orquestado por la UE, la ayuda vendría en forma de ayuda bilateral de los Gobiernos nacionales, liderados por Alemania. Esto es importante porque el Tratado de Maastricht, que estableció el euro, impide a la propia UE rescatar países. En segundo lugar, parece que la ayuda se condicionaría a que Grecia se esfuerce en reformar sus finanzas. En tercer lugar, el plan de rescate no sería gratis. Parece que la mayor parte vendría en forma de garantías de préstamo de los países ricos, especialmente Alemania. Pero la cuestión clave será lo que Grecia pagará por esas garantías. A principios de esta semana, sus bonos estaban dando casi cuatro puntos porcentuales más que Alemania. Si los Gobiernos de la UE se toman a la ligera la mala gestión griega, con las economías de los países de la UE encadenados por la moneda única, se establecería un precedente de riesgo.

Hugo Dixon