Ben Bernanke hasta 2014

Ben Bernanke necesita volver a la Reserva Federal con ideas frescas ­y quizá con una dosis de remordimiento­. No se esperan cambios radicales. Pero la votación 70 a favor, 30 en contra en el Senado que le ha dado un segundo mandato a la cabeza del banco central de Estados Unidos ha mostrado un nivel de disidencia inusual. Tal vez eso podría propiciar algunos ajustes.

Bernanke no ha estado precisamente impaciente por admitir que la política monetaria de la Fed jugó cierto papel en la burbuja crediticia y la crisis posterior. Lo ha achacado, en cambio, a una regulación débil. En cuanto al mantenimiento de tasas bajas, la Fed ha afirmado que era necesario para evitar la amenaza deflacionista que ahora parece haber sido más imaginaria que real. Los "expertos" en la política de la Fed puede que estén alejándose de manera silenciosa de la opinión de Alan Greenspan, el predecesor de Bernanke, de que el banco central no debería tratar de desinflar las burbujas de los precios de los activos. No obstante, que la Fed admitiera que se mantuvieron los intereses demasiado bajos sería bien recibido.

El compromiso de asumir las obvias burbujas podría también mejorar la credibilidad de Bernanke ahora que no parece que esté lejos la hora de subidas en los tipos de interés. Bernanke necesita ese impulso para permanecer en pie. Incluso Paul Volcker en 1993 tuvo sólo la objeción de 16 senadores para ser reelegido al frente de la Fed, a pesar de que su dura política monetaria empujó a Estados Unidos a la recesión. Lo que queda de la independencia de la Fed respecto a la presión política también está en juego. Bernanke se ha alineado junto a costosos planes de rescate orquestados por las Administraciones de Bush y Obama sin demasiadas objeciones. Puede que haber creído que era para bien, pero ahora podría vigilar de cerca una postura menos maleable para la Fed, por ejemplo, hablando de manera clara a favor de reducir drásticamente del déficit del Gobierno a medida que la economíase recupera.

Bernanke ha defendido que el banco central tenga incluso más autoridad reguladora, aunque podría suavizar esa postura si pareciera que eso pudiera tener un coste en términos de autonomía para la Fed, como las auditorías de la política monetaria. Defender la independencia de las políticas del banco central es más importante que convertirse en una entidad superreguladora.

Por Richard Belas

Ford retoma el buen camino

El negocio de automóviles de Ford vale 52.000 millones de dólares? Con sus valores comercializándose en más de 11 dólares por acción, ese es el precio que los inversores parecen estar dando sólo en operaciones de coches. Y es que la fábrica de coches de Detroit está llevando a cabo una buena actuación en comparación con sus rivales Chrysler y General Motors. Pero para justificar ese precio, Ford necesita probar que su recuperación tiene poder de permanencia.Ford no sólo evitó una quiebra, la empresa aumentó su cuota de mercado en Estados Unidos e incluso se las arregló para alcanzar su primer beneficio anual desde 2005. Todo buenas noticias para una empresa que parecía estar en el borde tan sólo 12 meses antes. Sin embargo, un repaso a las cifras muestra cuán optimistas son los inversores. Para un total de pasivo de poco más de 52.000 millones de dólares, en forma de deuda, el plan de pensiones no tiene suficiente financiación, y las restantes obligaciones de su sistema de salud no quedan cubiertas. A pesar de que los resultados han mejorado mucho, el negocio de los coches de Ford continúa perdiendo dinero ­1.400 millones de dólares antes de impuestos el último año­.Pero se dice que el mercado global de coches se recupera, y que las ventas de vehículos de Ford subirán un 15% anual, hasta los 140.000 millones en 2011. Ford ha tenido problemas durante años. Si los accionistas no están convencidos de que el regreso a los buenos resultados de la industria de la ciudad del motor es permanente, la multiplicación por seis de sus valores en los últimos doce meses habría sido una exageración.

Ford retoma el buen camino

El negocio de automóviles de Ford vale 52.000 millones de dólares? Con sus valores comercializándose en más de 11 dólares por acción, ese es el precio que los inversores parecen estar dando sólo en operaciones de coches. Y es que la fábrica de coches de Detroit está llevando a cabo una buena actuación en comparación con sus rivales Chrysler y General Motors. Pero para justificar ese precio, Ford necesita probar que su recuperación tiene poder de permanencia.Ford no sólo evitó una quiebra, la empresa aumentó su cuota de mercado en Estados Unidos e incluso se las arregló para alcanzar su primer beneficio anual desde 2005. Todo buenas noticias para una empresa que parecía estar en el borde tan sólo 12 meses antes. Sin embargo, un repaso a las cifras muestra cuán optimistas son los inversores. Para un total de pasivo de poco más de 52.000 millones de dólares, en forma de deuda, el plan de pensiones no tiene suficiente financiación, y las restantes obligaciones de su sistema de salud no quedan cubiertas. A pesar de que los resultados han mejorado mucho, el negocio de los coches de Ford continúa perdiendo dinero ­1.400 millones de dólares antes de impuestos el último año­.Pero se dice que el mercado global de coches se recupera, y que las ventas de vehículos de Ford subirán un 15% anual, hasta los 140.000 millones en 2011. Ford ha tenido problemas durante años. Si los accionistas no están convencidos de que el regreso a los buenos resultados de la industria de la ciudad del motor es permanente, la multiplicación por seis de sus valores en los últimos doce meses habría sido una exageración.