Un año clave para la industria de biotecnología
El rally en los mercados de renta variable mundial ha durado nueve meses desde mínimos de marzo de 2009, con un creciente nerviosismo y cierta aversión al riesgo el último trimestre. Actualmente los mercados están centrándose más en la sostenibilidad de la recuperación económica y en cómo harán los Gobiernos para retirar las políticas monetarias y fiscales extraordinarias que han logrado modificar el curso de la economía mundial. De hecho en 2009 los valores defensivos quedaron rezagados frente a la elevada rentabilidad de cíclicos y pequeños. En este entorno los valores biotecnológicos se han movido lateralmente -a pesar de los buenos resultados financieros- y el índice Nasdaq Biotech terminado ligeramente por encima de cero el último trimestre. Sin embargo la aprobación de la ley de reforma sanitaria en EE UU tiene implicaciones positivas a largo plazo. A ello se añade que en 2009 la aprobación de varios fármacos quedó aplazada y la mayoría puede obtenerla el primer semestre de 2010, con mercados potenciales por aplicación de hasta 1.500 millones de dólares -para tratamientos como cáncer de próstata ó pulmón, diabetes, esclerosis múltiple ó hepatitis C-.
Mientras las empresas biotecnológicas están cotizando a niveles cercanos a mínimos de los últimos diez años. Teniendo en cuenta que se espera que los beneficios del sector crezcan a ritmos cercanos al 20 % anual -cuatro veces mayor que el conjunto del sector farmacéutico-, es posible que determinados valores registren rentabilidades superiores a la media. Además las nuevas aprobaciones de fármacos fomentan la actividad de fusiones y adquisiciones, que puede rebotar en 2010. En conjunto este año puede ser fuerte para las biotecnológicas, en particular para mediadas y grandes compañías.
Michael Sjöstrom. Gestor de Pictet Funds Biotech