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Columna
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La loa a Bernanke no durará

Ben Bernanke corre el peligro de convertirse en personaje del año también en 2010 o 2011, aunque por razones menos positivas que las de esta vez. El jefe de la Reserva Federal se ha hecho con la portada de la revista Time por su influencia y su posible rol en prevenir una depresión. Pero ni él ni la Fed tienen prisa en subir los tipos de interés a pesar de la recuperación de la economía estadounidense y de las señales premonitorias de inflación. Los riesgos de esta aproximación se están intensificando.

Los índices de precios de consumo y producción de noviembre muestran el repunte de la inflación. El precio del oro y las materias primas siguen fuertes, pero eso no parece preocupar a Bernanke y sus colegas. De hecho, el jefe de la Fed declaró recientemente que los incrementos del precio del oro no parecen reflejar aumentos en la inflación futura esperada en Estados Unidos. Dado que la Fed considera que las condiciones económicas aseguran tipos bajos durante "un extenso periodo" de tiempo, existe el peligro de que no reaccione con la suficiente rapidez ante las futuras señales de inflación que se puedan dar. De no modificarse, la política de tipos de Bernanke, que según Time ha evitado una "catastrófica depresión", podría derivar en estanflación, ciclo en el que la inflación despega más rápidamente de lo que la política monetaria puede controlar.

La revista Time hace bien en señalar que las decisiones de Bernanke son importantes. Y éste debería agradecer las alabanzas, porque puede que las buenas sensaciones no duren mucho.

M. Hutchinson

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