Imaginarium despierta ilusiones en el mercado
Hoy pone fin al 'road show', que califica de "exitoso"
Imaginarium ha estado dándose a conocer entre los inversores institucionales europeos durante las dos últimas semanas. Las reuniones han sido maratonianas, y todas tenían un mismo fin: vender el potencial de crecimiento que ofrece la juguetera cuando está a punto de salir a cotizar. Hoy termina el road show que ha llevado a los directivos a algunas ciudades españolas, así como a Andorra, Reino Unido y Portugal. Finalmente se ha descartado Alemania debido a la buena respuesta que ha tenido la oferta desde el principio y a que "sólo disponen de un número limitado de acciones", según reconoce la propia compañía.
De hecho, Imaginarium volvió a asegurar ayer a este periódico que "la oferta se completará con éxito". La empresa tiene previsto realizar una OPV para dar salida a la participación del 19% que la Caja de Ahorros de la Inmaculada tiene a través de sus sociedad de capital riesgo CAI Desarrollo Empresarial, y una OPS. Tras la ampliación sacará al mercado el 32% del capital a un precio por acción entre 4,94 y 5,79 euros por título. Esta valoración, que no es vinculante, da una capitalización a la empresa teniendo en cuenta la ampliación y la autocartera de 84 millones en la banda baja y de 98,5 millones en la alta.
Imaginarium prevé salir a cotizar el 1 de diciembre. El precio definitivo estará condicionado a las peticiones que haya recibido la compañía. Hay algunos fondos que están presionando para que sea en la parte más baja, algo que ha ocurrido también en las últimas colocaciones.
Al margen de la valoración, lo que está consiguiendo Imaginarium es el acercamiento del mercado. Hay analistas que contemplan la su salida al MAB (Mercado Alternativo Bursátil) como una atractiva apuesta de inversión a medio y largo plazo. "Es bueno que se abra el abanico de oportunidades en un momento en el que las valoraciones de algunas compañías ya están ajustadas por fundamentales", explica un analista. Matiza, por otro lado, que invertir en la juguetera es una apuesta para el medio o largo plazo. "Hay que olvidarse de las jugosas rentabilidades de los estrenos".
La oferta de Imaginarium está dirigida en exclusiva a los fondos, pero una vez que esté en el mercado podrán comprar acciones los inversores particulares. Parece que el interés por este lado también es elevado, ya que la empresa se está encontrando con personas que van a las tiendas para solicitar información sobre la oferta y la posibilidad de adquirir acciones.
El objetivo que tiene Imaginarium con su salida a Bolsa es poder ejecutar su plan estratégico diseñado para los próximos tres años, así como para reducir deuda. La previsión es elevar el margen Ebitda (beneficio bruto operativo) por encima del 16% en 2012, desde el 10,9% al que se situará a finales del presente ejercicio, y que las ventas del exterior supongan un 63% sobre el total.
El Mab, al alza
-Con la salida a Bolsa de Imaginarium, el MAB contará con dos empresas cotizadas. Zinkia dio el salto al parqué en julio.-Los expertos esperan un fuerte crecimiento del MAB para 2010. Nicolás Fernández, de Grupo Banco Sabadell, asegura que "el próximo año se deberían reactivar las salidas a Bolsa". Y en este sentido, considera que habrá más estrenos dentro del mercado alternativo que fuera.