Santander y BBVA perfilan el mejor cierre de año en Bolsa desde 1997
El Ibex ha subido un 75% desde mínimos de marzo y más de la mitad de esa ganancia se ha debido al apoyo del Santander y BBVA, que han ganado un 211% y un 184%. Es el mejor año para los bancos desde 1997.
Quienes eligieron invertir en la gran banca española en 2009, acertaron. Santander y BBVA suben el 80,6% y 57,4%, muy por encima de la media del Ibex (+30%). La ganancia acumulada es la mayor para ambas entidades desde 1997, un año curiosamente también de crisis financiera, aunque con origen en Asia.
Tanto Santander como BBVA ofrecen este positivo balance gracias a la recuperación que han experimentado desde los mínimos de marzo. El recrudecimiento de la crisis golpeó con dureza las valoraciones hasta llegar a los 3,80 euros en el caso de la entidad que preside Emilio Botín y de 4,61 euros en el del BBVA. Ambos acumulaban en poco más de dos meses del año descensos del 40% y del 45%, respectivamente.
Fue el peor momento. Inmediatamente después del día 9 iniciaron un proceso de recuperación que llevó las cotizaciones a máximos de más de año y medio. En estos últimos ocho meses Santander ha triplicado su valor en Bolsa (211%) y BBVA casi lo mismo (184%). Más han ganado otros europeos como el Bank Ireland (693%), Barclays (379%) o Unicredit (240%).
Para el Ibex también ha sido beneficioso el cambio de percepción de los bancos por parte de los inversores. El selectivo ha recuperado desde mínimos 5.148 puntos (75%) y 2.749 de éstos han sido por el Santander y el BBVA. Sin contar este apoyo, el Ibex estaría en 9.216,8 puntos, un 23% por debajo del último cierre.
A los precios actuales -Santander concluyó ayer a 11,82 euros y BBVA a 12,99-, la percepción que tiene el mercado sobre las dos cotizadas es, de forma abrumadora, positiva. En los últimos dos meses ha aparecido alguna recomendación de venta, pero no es la tónica. Incluso el precio objetivo del consenso del mercado aún deja recorrido para las acciones, según recoge FacSet. El del Santader está en 13 euros, y el del BBVA, en 14,52 euros. "La subida de los bancos se puede prolongar hasta el primer trimestre de 2010. Entrar en el sector financiero con beta alta sería interesante. Las entidades más pequeñas lo pueden tener más complicado", afirma Susana Felpeto, de Atlas Capital.
La experta reconoce que el crecimiento que pueden presentar el BBVA y Santander en España será prácticamente nulo, pero se compensará con otros países: "BBVA tiene alto potencial en México y Estados Unidos, y Santander en México, también, en Brasil sobre todo, con crecimientos del crédito que podría ser del 15% y 20%, y en Reino Unido".
Alberto Roldán, responsable de renta variable de Inverseguros, se muestra más escéptico. "El futuro se contempla incierto. Los estándares de solvencia son un riesgo latente, al igual que el crecimiento de la mora. Con un 20% de paro en España, los números que salen son escalofriantes. No recomendaría estos valores para 2010", dice.
El rumbo que tomen Santander y BBVA marcará la dirección del Ibex. "El 40% de los beneficios del índice los genera el sector financiero. Hay que ver los múltiplos que estamos dispuestos a pagar", afirma Roldán.
El Ibex sigue al alza y el S&P marca récord
La última jornada discurrió con normalidad aunque tuvo efectos positivos para algunos indicadores. El Ibex volvió a superar los 12.000 puntos, aunque de forma momentánea. Cerró en 11.965,80 puntos tras una subida del 0,51%. Santander, BBVA y Telefónica, con alzas del 0,85%, 0,15% y 0,83%, ayudaron mucho, aunque la sesión tuvo tono alcista para la mayoría de los valores. Gamesa fue la que más perdió y sólo fue el 0,83%. Técnicas Reunidas sumó el 2,13%. El excelente comportamiento que mantiene el selectivo desde marzo permite que en el año las ganancias superen el 30%. Las otras Bolsas europeas evolucionaron en los mismos términos. El Dax ganó el 0,58%,y el Euro Stoxx, el 0,67%. Wall Street concluyó también en positivo. El Dow Jones se anotó el 0,29%; el S&P, el 0,45%, marcando nuevos récord anuales. El Nasdaq ganó 0,32%. Hoy los mercados estadounidenses permanecerán cerrados por la celebración del Día de Acción de Gracias, una jornada que servirá para medir el inicio de la campaña navideña en los comercios. El viernes habrá negociación, pero hasta media sesión. Por ese motivo, se adelantaron a ayer una gran batería de referencias económicas. Las hubo positivas, como la caída de las solicitudes semanales de subsidio de desempleo o el alza de las ventas de nuevas viviendas. Sin embargo, el índice de confianza de la Universidad de Michigan cayó.