Más nubes

AIG ha tenido buenos resultados el segundo trimestre. La aseguradora ganó 1.800 millones de dólares. Sin embargo, los claros entre las nubes no durarán mucho.

Los beneficios de AIG tienen que ver con el rally del mercado crediticio. Las pérdidas de capital después de impuestos fueron de 859 millones en el trimestre. Hace un año, la cifra fue de 4.000 millones. La cartera de inversiones va mejor, pero sería raro que las buenas noticias se repitieran regularmente.

Lo que parece más duradero es el daño a la reputación de AIG. Será difícil asegurar negocios nuevos a precios atractivos.

Una forma de evaluar esto es mirando el ratio combinado, que mide el porcentaje de primas pagado en reembolsos y gastos. En otras palabras, da una medida del dinero que genera una aseguradora con su negocio. Una cifra pequeña es mejor, porque supone un margen mayor de seguridad. Eso importa, porque las aseguradoras casi siempre se meten en líos cuando cobran poco en relación a los riesgos que asumen.

En el trimestre actual, el ratio combinado para las operaciones de seguros de AIG fue 98,2%. Hace un año, fue de 92,2%. La cifra de la rival Chubb, una compañía que recientemente advirtió que las empresas respaldadas por el Gobierno podrían estar suscribiendo pólizas demasiado baratas, fue de un 86% en el segundo trimestre.

Por supuesto, AIG no es exactamente como Chubb. Hace más negocio en el extranjero, por ejemplo. Pero si la compañía no incrementa sus precios de suscripción de pólizas, podría estar acumulando problemas para el futuro.

Por Robert Cyran.