La crisis acelera las fusiones en la industria de fondos de inversión
El negocio de gestión de activos pasa por sus momentos más bajos. La crisis ha acelerado su reestructuración, con casi una decena de entidades que han decidido desprenderse de estas divisiones, o la búsqueda de fórmulas alternativas como las fusiones para sobrevivir. Los expertos prevén que en España algunas gestoras no sobrevivirán por su reducido tamaño.
La crisis se ha cebado con los fondos de inversión, una industria que ha cerrado 2008 con pérdidas históricas en su volumen de patrimonio como consecuencia de la fuerte caída de las Bolsas y salpicada por el escándalo del caso Madoff. Esta situación, junto a la necesidad de muchas entidades financieras de obtener a toda prisa fondos para restaurar sus cuentas en un ejercicio que se presenta muy complicado, ha llevado al sector a acometer una profunda reorganización.
Un proceso que, según los expertos, ya no tiene marcha atrás. 'En España, salvo Santander y BBVA, que cuentan con un patrimonio superior a los 30.000 millones, el resto de las gestoras no cuentan con un tamaño crítico para resistir este nuevo desafío para los fondos', aseguran. Por ello, auguran que en los próximos meses muchas de ellas tendrán que resignarse a su desaparición o a apostar por las fusiones para resistir mejor el temporal.
De momento, en España, Santander barajó el pasado verano la posibilidad de traspasar su negocio de fondos a una entidad extranjera, aunque el elevado precio, entre 3.000 y 3.500 millones de euros, impidió que la operación llegará al final a buen puerto. Eso no significa, sin embargo, que la entidad no pueda retomar este proyecto más adelante.
Crédit Agricole y Société Générale unen sus divisiones de gestión de activos
No es un caso aislado. En los últimos meses, la lista de bancos que han vendido su negocio de gestión de activos o han reconocido que estudian hacerlo roza ya la decena en todo el mundo.
A finales de septiembre, dos firmas de capital riesgo adquirieron Neuberger Bermen, la gestora de Lehman Brothers, uno de los gigantes de la banca de inversión estadounidense caídos el pasado año. Pagó 1.490 millones de euros. El belgaholandés Fortis tampoco pudo evitar desprenderse del 50% de su gestora de fondos a su socio chino Ping An a cambio de 2.150 millones de euros y la aseguradora Allianz se quedó con la de Commerzbank por 700 millones. Menos fructífera fue la decisión de suizo Credit Suisse de vender hace unas semanas su gestora Aberdeen por 268 millones.
Otra fórmula para escapar de la crisis -sólo en Europa, el volumen de patrimonio de los fondos ha pasado de 7,9 billones de euros a finales de 2007 a situarse en 6,84 billones, según los datos de la consultora Efama- han sido las fusiones. Sin ir más lejos, ayer Crédit Agricole y Société Générale anunciaron que habían alcanzado un acuerdo para aglutinar su negocio de fondos, con lo que se convertirán en la cuarta entidad del sector en Europa y la novena del mundo con unos activos bajo gestión de 638.000 millones de euros. Crédit Agricole controlará el 70% de esta sociedad y Société Générale el 30% restante.
Mientras, Merrill Lynch, que en 2006 compró Blackrock por 6.230 millones, ha afirmado que estudia ahora la venta de esta filial en la que cuenta con el 49% del capital. Y este mismo fin de semana, la británica New Star señaló que podría recibir una oferta de Henderson, con quien se encuentra en negociaciones.
España
1 Patrimonio El volumen gestionado por los fondos de inversión mobiliaria descendió el pasado año un 30%, hasta los 167.492 millones de euros.
2 Rentabilidades Los fondos de renta variable de la zona del euro arrojaron en 2008 pérdidas del 46,9%, seguidas de la renta variable nacional (-35,7%). Los garantizados de renta fija obtuvieron el mejor registro, con rentabilidades positivas del 2,77%.
Santander retrasa la venta de su división
La entidad española señaló hace meses que su intención era desprenderse de todos aquellos activos que 'no considera estratégicos'. Entre ellos se encontraba su gestora de fondos, Santander Asset Management, que ha cerrado el año con un volumen de patrimonio de 32.946 millones de euros, tras perder un 36%. Aunque se especuló con que había varios bancos estadounidenses interesados en hacerse con este negocio como trampolín de crecimiento en España, el elevado precio solicitado y el empeoramiento de la crisis en el sector financiero han dejado la operación aparcada. Fuentes del sector consideran que 'el precio de partida era muy caro'. Explican que la valoración de una división de este tipo se suele establecer en función de la comisión de gestión media durante un periodo de dos o tres años. 'Teniendo en cuenta que la cartera de Santander tiene un perfil bastante conservador, esto daría lugar a una cifra entre los 800 y los 1.200 millones de euros, frente a los 3.000 que pedía el banco español', explican. A ello se suma que la situación de algunas de las entidades que podrían haber aspirado a quedarse con este negocio ha empeorado notablemente en los últimos meses desde mediados de septiembre. En apenas cuatro meses, ha desaparecido el modelo de banca de inversión en EE UU y muchos bancos han precisado la ayuda de los Gobiernos, con la entrada en su capital, para resistir el temporal.Los expertos, además, afirman que la propuesta de Santander -quería que el comprador distribuyera sus productos a través de su red de sucursales- contaba con escaso atractivo para los interesados. 'Una entidad extranjera compra una red de ventas con exclusividad y compromisos', afirman.