S&P recorta 'rating' de CAM a 15 días de emitir cuotas

La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's anunció ayer que ha recortado el rating de Caja Mediterráneo y de Bancaja por su exposición al sector inmobiliario. En el caso de la primera, la decisión se produce a falta de 15 días para que la entidad se estrene en Bolsa con la emisión de cuotas participativas. La inversión mínima será de 3.000 euros.

Varapalo a Caja Mediterráneo (CAM) cuando tan sólo quedan dos semanas para que comiencen a cotizar sus cuotas participativas -títulos similares a las acciones pero sin derechos políticos-. La firma Standard & Poor's (S&P) hizo público ayer un informe en el que reduce la valoración de la deuda de esa entidad 'por el deterioro de las condiciones económicas en España'.

El anuncio se produjo en un día delicado para la caja presidida por Vicente Sala, ya que había reunido a inversores institucionales en el parqué madrileño para explicarles en detalle el nuevo instrumento de inversión.

CAM no se quedó sola en el castigo de la agencia estadounidense. La otra gran entidad de ahorro valenciana, Bancaja, también vio recortarse su rating. En ambos casos ha pasado de 'A+' a tan 'A', con lo que las degrada un nivel. S&P también ha revisado la calificación de Caja Madrid, Banco Popular y Pastor, cuyas perspectivas han pasado de 'estable' a 'negativa'. En Bankinter cambia de 'positiva' a 'estable'.

Las razones de la agencia

Entre los argumentos que ayer esgrimió la firma norteamericana para bajar la nota a CAM está su elevada exposición ladrillo. 'Su alta exposición a los promotores inmobiliarios, en particular en áreas costeras y financiación de suelo, y a las pequeñas y medianas empresas, la hace vulnerable al abrupto ajuste del sector inmobiliario', asegura S&P.

Unas horas antes de que la agencia divulgara el informe, el director general de CAM, Roberto López, negaba que la entidad tuviera un perfil más arriesgado que sus competidores. 'Nuestra inversión en crédito inmobiliario está en consonancia con el sector. En cuanto a promotores, tenemos un 21% de esos préstamos, frente al 18% de media de la industria', comentó.

En el propio folleto de la emisión de cuotas, CAM reconoce su fuerte exposición al sector inmobiliario así como la existencia de un cliente considerado 'de gran riesgo' al superar el 10% de los recursos propios de la caja.

Pese a que la entidad no desvela su identidad, todo apunta a que se trata de Hansa Urbana, la inmobiliaria participada históricamente por la caja. El folleto matiza que esta empresa 'está al corriente de los pagos' y destaca que ha reducido su peso sobre los recursos, pasando del 11,4% a final del año pasado al 10,1% en marzo de 2008.

Durante la presentación para periodistas, el número dos de CAM se mostró optimista respecto a la futura evolución de las cuotas. López recordó que el 65% de la emisión se va a colocar entre clientes de la entidad y que tan sólo van a sacar a Bolsa el 7,5% del capital de CAM, en lugar del 20% para el que tenía autorización, 'una medida de prudencia'.

El banquero también volvió a repasar los detalles técnicos de las cuotas participativas, que espera comiencen a cotizar el próximo 23 de julio. Se sacarán a Bolsa 50 millones de títulos, con un valor nominativos de dos euros. La banda de precios estimativa va de los 5,84 a los 7,3 euros por cuota.

CAM destinará el 7,5% de su beneficio individual a remunerar a los cuotapartícipes. Lo hará por medio de dos vías: retribución efectiva (a la que dedicará entre el 0 y el 50%) y a través de una cuenta de reserva (que recibirá entre el 50% y el 100% del pago al inversor. Realizando una simulación con un beneficio de 270 millones, 20,25 millones irían dedicados a los cuotapartícipes.

Un 65% de los 50 millones de títulos serán suscritos por clientes de la caja alicantina. La inversión mínima será de 3.000 euros y la máxima de 100.000 euros. El 31% restante los suscribirá inversores institucionales, mientras que el restante 3,5% quedará en manos de los empleados.

El caso de Bancaja

En el caso de Bancaja, la agencia S&P señaló como factores que han motivado la degradación de su rating: el deterioro de la calidad de sus activos, los mayores costes de captación de fondos, y su exposición al mercado de valores a través de sus participadas cotizadas.

La firma norteamericana, que ve con especial preocupación la financiación de compra de suelo y a empresas muy endeudadas con una gran cartera de suelo, predijo que el goteo de insolvencias de las empresas inmobiliarias se agudizará por la fuerte contracción de la demanda.

LA CIFRA

3.000 euros será la inversión mínima que puedan suscribir los clientes de Caja Mediterráneos interesados en adquirir cuotas participativas.

Se busca cliente de renta media que crea en la caja

Caja Mediterráneo (CAM) busca a clientes renta media-alta que confíen en la solvencia y el futuro de la entidad y que inviertan un mínimo de 3.000 euros. Dado que dos tercios de la emisión de cuotas participativas se colocará entre los usuarios de CAM, sus oficinas están realizando una intensa labor comercial para explicar el producto.Según explicó ayer su director general, Roberto López, el hecho de que la barrera de entrada a las cuotas participativas se haya fijado en una cantidad considerable, hace que el perfil de inversor sea de una persona con un nivel de ingresos importante. Además, los empleados de CAM realizarán un 'test de idoneidad' para verificar que el interesado conoce las peculiaridades del producto. Una de las cláusulas que contiene el folleto de emisión es que nadie puede llegar a controlar más de un 5% de estas 'acciones sin derecho a voto', y que habrá que informar a la caja y al Banco de España sobre cualquier participación que exceda el 0,5%.Estas salvaguardas garantizan, a juicio de Roberto López, que no habrá adquisiciones especulativas de títulos, 'pues ninguna entidad puede aspirar a controlar CAM comprando cuotas participativas'. Con esta operación, la caja reforzará sus ratios de solvencia y dar una imagen de transparencia e innovación.