Entrecanales estudia una reordenación de Acciona mediante una fusión interna
Uría Menéndez recibió hace meses el encargo de estudiar una posible reordenación de Acciona mediante una fusión entre la sociedad holding y la constructora del grupo (Acciona Infraestructuras) en la que aquélla tiene el 100% del capital. Según fuentes de toda solvencia, se trataría de una fusión inversa, por la cual, la filial absorbería a la matriz y 'aportaría racionalidad' a una situación accionarial compleja como la de Acciona, donde el capital está disperso entre varias generaciones de la familia Entrecanales.
El resultado de la fusión, añaden fuentes empresariales, evitaría 'posibles contratiempos en la actual situación de control' y permitiría a la constructora cotizar en los mercados financieros, ya que casi un 40% de la holding absorbida ya está en Bolsa. Sería una operación similar a la que realizó en su día Sacyr Vallehermoso, cuando la inmobiliaria, cotizada, absorbió a la constructora y evitó una ampliación de capital para compensar a los accionistas de Sacyr.
Además de razones organizativas, estas operaciones se plantean también por razones tributarias, pues están acogidas a un régimen de neutralidad fiscal. Según las fuentes antes citadas, la operación estaba muy avanzada y se había llegado a plantear incluso ante el Ministerio de Hacienda. Pero, por el momento, se ha paralizado y no hay ninguna certeza de que se pueda retomar en el futuro, ya que se podrían plantear ésta u otras opciones.
Algunas versiones apuntan a que al producirse un cambio de control, la fusión plantearía un problema respecto al pacto que Acciona mantiene con Enel para la gestión de Endesa, pues el firmante del pacto cambiaría y sería necesario revisarlo, lo que otorgaría una baza a los italianos en medio de las tensas relaciones que ambos mantienen en Endesa. Además de la constructora, la holding es dueña de Acciona Energía, Trasmediterránea y el 25% que el grupo tiene en Endesa, por lo que la operación implicaría un cambio en la propiedad.
Otras fuentes indican, sin embargo, que se trata de una simple operación interna de los accionistas del grupo de Entrecanales, que no afectaría para nada al pacto. Y añaden que Acciona la ha pospuesto porque quiere concentrar sus esfuerzos en otra fusión: la de sus renovables con las de Endesa, en una sociedad en la que tendrá la mayoría y podría sacar a Bolsa.
