Apetito por empresas opables

Los fondos tienen fuertes posiciones en todo el Ibex, pero las operaciones corporativas son un estímulo

Las participaciones de los fondos en las compañías del Ibex retratan las preferencias y los gustos de los grandes inversores. En general, tienen una muy significativa presencia en los grandes valores, llamados blue chips, que gozan de un elevado free float (parte del capital que se negocia libremente en Bolsa), como Telefónica y Santander, pero los gestores se mueven, además, por otros criterios de selección.

Las empresas con operaciones corporativas en marcha o que se presumen como eventual objeto de una opa -o, en general, protagonistas de una operación corporativa- son un destino natural para el dinero de los fondos. Son los casos de Altadis, BME, Gamesa o Indra, según revelan los datos recopilados por la consultora Thomson Financial. También tienen posiciones relevantes en Iberia, en relación al capital que no está en manos de accionistas de referencia. Pero, asimismo, siguen estrategias conservadoras. Se advierte en los importantes paquetes en empresas con ingresos recurrentes, que actúan de refugio. Enagás y REE son los ejemplos más evidentes.

Con todo, y a pesar del convulso año para el sector, la comparación de las cifras actuales respecto a las del cierre de 2006 desvela que los fondos no han variado sus apuestas por la construcción. Las compañías donde se ha reducido más la cuota de los fondos han sido Endesa -han acudido a la opa- y Repsol. Pero eso escaso no significa que no se hayan producido movimientos. Así, Carlos Moreno-León, abogado de la consultora Soler Padró-Morrow, se refiere a un factor añadido que marca la estrategia de las entidades de inversión colectiva y que afecta a las cotizaciones: la transparencia. 'A veces una empresa explica mal su estrategias, por ejemplo si opta por un fuerte apalancamiento... El riesgo entonces es que los fondos que quieren más estabilidad se vayan, siendo sustituidos por otros más cortoplacistas, como los hedge funds', indica.