Dos semanas que cambiaron la opa

El matrimonio italo-español que, asistido por una cohorte de bufetes españoles y estadounidenses, ha abatido la antaño opa triunfadora de Eon, empezó a gestarse en París. En la semana del 12 de marzo, el hotel Sheraton sirvió de escenario para un primer contacto entre los bancos de inversión. 'Tengo un cliente interesado en una gran operación'. Así comenzaba esta conversación tentativa que cuajó pronto y provocó la chispa que ha culminado en la derrota de la energética alemana en el último episodio de la batalla por Endesa. En paralelo, Enel había hecho ya una llamada directa a Acciona sin asesores, para tantear su terreno, según fuentes implicadas en la negociación.

Inmediatamente entraron en escena el banco de inversión suizo UBS, que asesora a Enel junto con el italiano Mediobanca, y el francés Lazard, en representación de Acciona para armar el esqueleto. Ambos exhibían la ventaja de haber trabajado en la extinta opa de Gas Natural.

Tras entrar en Endesa, 'sin hablar antes con Acciona', insisten fuentes de la operación, Conti estaba preocupado por 'la hostilidad de los alemanes'. Eon 'intensifica la presión para echar a la constructora a cambio de activos'. En ese clima, Enel da el primer paso.

Rápidamente, vino el primer encuentro entre el presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales -que ahora cumple tres años al frente de la empresa que antes dirigía su padre y que fundó su abuelo- y su homólogo en la italiana, Fulvio Conti. El carácter 'campechano'y 'afable' de este último sin duda ha facilitado las conversaciones que, después, un ejército de abogados ha dado forma.

El día del padre comenzó la verdadera maratón. Del 19 al 26 de marzo, cuando finalmente el apretón de manos selló el acuerdo, se sucedieron los viajes relámpago entre Roma y Madrid (sobre todo, en este sentido) y la vorágine en los bufetes implicados. Los despachos de Uría & Menéndez y de Cuatrecasas echaban humo mientras ultimaban, respectivamente, para la constructora y la italiana, el gran contrato del año. Mientras, el papel del Santander, que financia la entrada de Acciona, ha estado de fondo en el marco de la operación.

La cocina fue trasladada a la sede de CMS Albiñana & Suárez de Lezo en la calle Génova de Madrid, donde ha tenido lugar una convivencia forzosa 'en la que se trabajó las 24 horas del día' en esa semana de infarto. Un verdadero batallón de abogados y altos directivos del tándem italo-español asedió continuamente el despacho provocando un desfile de audis y expediciones a la cercana cafetería Riofrío, en la plaza de Colón, para no dar pausa a las reuniones.

Como Endesa cotiza en EE UU, donde la opa de Eon concluye el viernes, ha implicado también a varios bufetes neoyorquinos, entre ellos, Wachtell, Lipton, Rosen & Katz ya defendía a Acciona por la denuncia de la alemana en la Corte del distrito sur de Nueva York, mientras Enel se ha apoyado en Simpson Thacher y en Bonelli Erede e Pappalardo.

Mientras, en Madrid, como cuartel general de operaciones, los encuentros se sucedían, igualmente, en los salones del Ritz y del Palace, hoteles que ha frecuentado Conti en las dos últimas semanas. æpermil;l y Entrecanales pasaron juntos el fin de semana del 24 y 25 de marzo para afinar los últimos detalles de su gran alianza.

El peor día para Acciona y Enel fue, sin duda, el viernes precedente a ese fin de semana. Todo fue culpa de una 'filtración', apuntan fuentes de la operación. Hirvió la noticia de que Acciona ya había encontrado socio para rematar su desembarco en Endesa: Enel. Entonces, entró en acción Manuel Conthe, presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que el lunes 2 presentó su dimisión precisamente por discrepancias ligadas a las opas sobre Endesa. 'Sin tener ni siquiera firmado el acuerdo, la CNMV obligó a Acciona a desvelar la negociación', recuerdan fuentes implicadas en las conversaciones. El viernes de mañana lo admitieron en un hecho relevante. Luego Conthe prohibió lanzar la opa en los seis meses siguientes, una 'interpretación extraña de la ley', critican otras.

La vorágine de aquel fin de semana permitió alumbrar el lunes 26 de marzo un contrato de 51 páginas que prevé la posibilidad de divorcio de Acciona y Enel a partir de 2010. Ese mismo día, Caja Madrid destapó su carta apoyando a Eon al cederle los derechos económicos de su 9,9% en Endesa. Fue el detonante para precipitar las negociaciones que impulsó Eon y que, paradójicamente, dio más fuerza a la alemana para hacer valer un peso concreto del 10% ante Enel-Acciona. Tras un cuerpo a cuerpo intenso de cinco días, fin de semana incluido, el lunes pasado firmaron la entente.

Para Endesa, el agitado balance de año y medio pasa por el embarazo no deseado de Gas Natural, la relación asentada con Eon que ha desembocado en el aborto de la opa y los seis meses de asedio de Acciona, con galán italiano incluido, que han fructificado en una relación a tres.

El 'sí' de acciona a eon: 'Por fin ofrecieron algo que queríamos'

¦bull; Las innumerables reuniones que han mantenido los directivos de Eon y de Acciona desde que esta última irrumpió en Endesa el pasado septiembre no han conseguido que fragüe una simpatía recíproca, como dejó claro ayer el presidente de la alemana, Wulf Bernotat. Pero sirvieron para llegar a un acuerdo.¦bull; El pasado jueves fue el día D, según diversas fuentes de la operación. 'Por fin nos ofrecieron algo que nos interesaba, que queríamos', apuntan fuentes de Acciona.¦bull; Antes hubo otros intentos por parte de Eon para que la constructora accediera a un pacto. Entre ellos, el que consistía en transmitir a Acciona los activos de Endesa en Latinoamérica a cambio de permitir a la empresa de Düsseldorf el control de la eléctrica española.¦bull; Los acercamientos de la energética alemana se sucedieron vía reuniones de urgencia y algún viaje a Zúrich para preparar detalles de la operación. Pero la familia Entrecanales seguía mostrando inapetencia ante los ganchos de Eon.¦bull; Bernotat ha sido el principal promotor de esta última solución de reparto firmada el lunes. Es el que primero se mueve y llama a Fulvio Conti y a José Manuel Entrecanales para iniciar una partida a tres bandas. Fue después del 7 de marzo cuando la cúpula de Eon empezó a dar vueltas a la idea.¦bull;Con la ayuda del bufete Pérez Llorca y del banco británico HSBC, la energética alemana baraja sus opciones tras darse cuenta, tras los sondeos preceptivos, que su opa no va a tener el éxito esperado.¦bull; Tras otro fin de semana de actividad frenética para las cúpulas de Acciona y Enel, esta vez a tres porque incluye ya a Eon, llegan a una entente. La más presionada por el tiempo es la alemana, cuya opa acaba el 3 de abril.¦bull; El día 2 el apretón de manos a tres bandas simboliza el reparto de Endesa. Bernotat llama al presidente, Manuel Pizarro, y también a Caja Madrid para explicarles el acuerdo. Conti, amigo de Rafael Miranda, consejero delegado de Endesa, así como Entrecanales hicieron ayer la llamada de rigor. La respuesta de la eléctrica está por llegar.