Los expertos aclaman a Inditex
Pese a que el mercado recibió con extrema frialdad las cuentas correspondientes a 2006 de la compañía presidida por Amancio Ortega, los expertos coinciden en que cumplieron sobradamente las expectativas. Inditex comunicó el miércoles que ganó 1.002 millones de euros y los inversores la castigaron con un retroceso del 3,21% en la sesión. Una caída en Bolsa motivada por el anuncio de unos objetivos para este ejercicio 'en apariencia' demasiado conservadores, lo que ha hecho dudar a algunos inversores sobre si el ritmo de crecimiento podrá mantenerse en el futuro más inmediato, según explica BNP Paribas. La entidad gala explica que el riesgo de que no cumpla con las expectativas es muy reducido, por lo que aconseja sacar partido del descenso de la cotización y, además, eleva el precio objetivo un 4%, hasta 51 euros por acción, manteniéndole el consejo de sobreponderar.
Ahorro Corporación, en la misma línea, asegura que 'Inditex fija un objetivo de margen bruto estable para 2007 que consideramos superable por su plan de expansión y por la previsible debilidad del dólar'. Y es que un billete verde débil, como el actual, le viene muy bien a las cuentas del grupo, pues es con esta moneda con la que realiza los pagos de la producción que tiene subcontratada en Asia. La empresa liderada por Ortega ha anunciado que acelerará el plan de aperturas, hasta un número comprendido entre los 440 y 520 establecimientos, frente a los 439 de 2006, y ha afirmado que seguirá adelante con la mejora de los márgenes para lograr que el crecimiento de las ventas iguale al de los gastos en 2008.
También Lehman Brothers da su bendición, elevándole la valoración objetiva un 9,3%, hasta 47 euros por título, y subrayando que el proceso de inversión de los últimos años, centrado sobre todo en el ámbito internacional, comienza a dar sus frutos. Ha demostrado su capacidad de alcanzar los objetivos y tiene un intacto historial de crecimiento, lo que supone un 'testamento de la validez y sostenibilidad de su exclusivo modelo de negocio', asevera la entidad en un informe.
La única compañía que podría hacerle sombra es su rival H&M, pero ésta cotiza con unos ratios notablemente más elevados, a juicio de los expertos. Por la sueca se paga un PER -número de veces que la cotización incluye el beneficio anual- de 25,9 veces para 2007, frente a las 23,3 veces de Inditex, según BNP. Citigroup asevera con rotundidad que es su empresa preferida del sector al aunar crecimiento y valor, y llega a elevarle el precio objetivo hasta la cota más alta de las casas que siguen el valor según Bloomberg: 52 euros por título. El banco contempla también la posibilidad de que reparta un dividendo extraordinario a partir de 2008.
Goldman Sachs advierte que la fortaleza del consumo en España y la buena acogida de sus colecciones son elementos que juegan a su favor. El mayor riesgo residiría en que un mayor ritmo de expansión podría añadir incertidumbre a los resultados.