Apuestas sectoriales
Los fondos permiten apostar por acciones de un sector determinado de forma diversificada
La inversión en renta variable, atendiendo a una selección y distribución de sectores determinada es, por un lado, de las más difíciles, pero, por otro, puede ser de las más rentables si se acierta con su evolución. La apuesta por los sectores que mejor se van a comportar, se enmarca en la estimación de dónde nos encontramos en el ciclo económico y con la precisa entrada o salida de los mismos en el momento correcto. Mientras que lo primero es una tarea relativamente más fácil de medir y seguir, lo segundo es extremadamente difícil, pero ahí es donde se encuentra la clave del éxito.
Muchos gestores de fondos de inversión de renta variable global o europea, por ejemplo, hacen pequeñas apuestas sectoriales que se concretan en la compra de acciones con el objetivo de situarse sobreponderados o infraponderados en determinados sectores de mercado.
Por otro lado, nos encontramos con los fondos de renta variable sectorial puros, cuyas carteras de valores están concentradas en acciones de un sector determinado. Concretamente, Lipper tiene registrados en su base de datos unos 300 fondos primarios autorizados a la venta en España, que se encuadran dentro de alguna de las 18 clasificaciones sectoriales de las que dispone.
Por tanto, el inversor particular nacional dispone de un amplio número de opciones si se quiere aventurar en la arriesgada gestión de sectores de inversión. Decimos arriesgada, por que la inversión en un fondo de Bolsa sectorial tiene un nivel de riesgo superior al fondo de inversión medio de Bolsa española o europea por ejemplo. Esto se explica porque concentran sus inversiones en valores que suelen tener un comportamiento similar, por lo que la diversificación de rendimientos se ve fuertemente reducida. Además, muchos de ellos suelen tener un enfoque geográfico global, por lo que también se encuentran expuestos a riesgos de movimientos bruscos en los tipos de cambio.
Un análisis de rendimientos históricos en los últimos años pone de manifiesto cómo las acciones de compañías pertenecientes a un sector difieren y siguen tendencias dispares. Quizá los más conocidos en los últimos años, son el tecnológico en el lado negativo y los recursos naturales en el lado positivo. En el caso de los fondos de inversión vemos, por ejemplo, como los pertenecientes a la categoría tecnológica perdieron nada menos que casi un 82% de su valor, en el periodo bursátil bajista de tres años que va desde marzo del 2000 a marzo del 2003, con el estallido de la burbuja tecnológica.
Por otro lado, los fondos de inversión pertenecientes a la categoría renta variable recursos naturales acumulan ya una ganancia media del 111% en el presente ciclo alcista que se inició en la primavera del 2003.
En esos mismos periodos, los retornos medios de los fondos pertenecientes a estos sectores difieren grandemente, ya que el tecnológico 'sólo' gana poco más del 50%, durante el periodo alcista actual, mientras que el de recursos naturales 'sólo' se dejó un 33%, durante el fuerte ciclo bajista reseñado del principio de la década.
Sin embargo, las diferencias llegan a ser incluso más acusadas ya que los fondos del sector inmobiliario consiguieron no perder entre los meses de marzo de los años 2000 y 2003. En el otro extremo, los fondos del sector farmacéutico logran ganar un 30% de media desde marzo del 2003 al presente, quedando muy por debajo de lo que ha sido la media de la renta variable en general.
La pregunta que se plantea en el mercado es qué sectores van a destacar en el presente año y en los próximos. La información que se obtiene del sector profesional apunta al sector tecnológico por un lado, tras años de travesía por el desierto, pero también al sector financiero y de seguros. Se espera que las compañías financieras se beneficien próximamente de un entorno de tipos de interés ligeramente alcista en Europa y globalmente, que debiera traducirse en mayores márgenes y, por tanto, resultados empresariales superiores.
Todo ello esta muy bien, pero si el ciclo alcista actual se torciese, como apuntan algunos, convendría que dirigiesen sus miradas a sectores defensivos como el de bienes y servicios no cíclicos o el oro y metales preciosos.
Análisis. Invertir en activos no cíclicos
Los fondos de inversión pertenecientes al sector de bienes de consumo no cíclico pueden ser una buena o menos mala opción dentro la renta variable, en el caso de que en 2006 haya un cambio de tendencia.Este tipo de activos perdió un limitado 17% de su valor, durante los tres años de grandes penurias bursátiles de las primaveras del año 2000 al 2003.El fondo de ING (L) Invest European Food & Beverages P Cap ha sido capaz de capear temporales en el pasado.