Altadis, en máximos pese a la ley antitabaco

El mismo día en que se publicó la ley antitabaco, y a sólo cuatro días de que se prohíba fumar en locales públicos, las acciones de Altadis se han reforzado en Bolsa. El valor acumula un alza del 9,4% en 15 días y cotiza en máximos históricos, mientras casas de análisis como Ibersecurities recomiendan comprar.

El impacto que la ley antitabaco tendrá sobre las cuentas de Altadis parece descontado en Bolsa, a juzgar por la evolución de la acción en las últimas dos semanas. Desde el pasado 12 de diciembre las acciones se han revalorizado un 9,4%. El valor subió ayer un 1,58% y cerró a la altura de los 38,50 euros, lo que constituye un máximo histórico.

'La ley no favorece al mercado, pero en nuestra opinión, sus efectos serán limitados y asimétricos', sostienen los analistas de Ibersecurities en un informe publicado el viernes. La sociedad de Bolsa recomienda comprar los títulos de la compañía tabaquera española, con un precio objetivo de 41,7 euros, un 8,3% por encima del cierre de ayer.

Ixis Securities también ha elevado su recomendación de acumular a comprar y el precio objetivo de 40 a 42,5 euros por acción, un 10,4% más. Lehman Brothers, en un informe del 15 de diciembre recomendaba sobreponderar.

Estas perspectivas se producen con unas previsiones de descenso de ventas para el año que viene del 10%, según la Unión de Asociaciones de Estanqueros de España, informa Efe.

Los analistas reconocen que el mercado español es a corto plazo el punto que genera mayor incertidumbre en las cuentas de Altadis. Ibersecurities prevé un impacto negativo del 10%, pero limitado a tan sólo un 2% del beneficio operativo (Ebitda), valorado entre 20 y 25 millones de euros.

'A más largo plazo, y para el España, creemos que el mercado no ha valorado el potencial de subida de precios que Altadis podría aprovechar', señala Ibersecurities, cuyas estimaciones apuntan a un incremento de precios en España de hasta el 30% para igualarse al resto de la Unión Europea.

Uno de los factores positivos que está cotizando la acción de la compañía es el anuncio de un nuevo recorte de costes, que podría situarse entre los 30 y los 40 millones de euros. 'El plan tendrá un impacto marginal en la valoración, pero que no deja de ser positivo', señala Ibersecurities. Los analistas de esta firma valoran también de manera positiva para la acción sus bajos multiplicadores con respecto al sector: un valor de la compañía sobre Ebitda de 8,1 veces estimado para 2006, frente a 9,2 veces de la media del sector.

Con la subida de los últimos días Altadis acumula una ganancia del 14,2% este año y del 19% en los últimos 12 meses.