La voz de los accionistas se escucha cada vez más en las juntas
Revitalizar las juntas de accionistas para lograr una mayor participación. Este es uno de los asuntos que están analizando los expertos de la Comisión Conthe, porque existe una práctica unanimidad en la opinión de que la involucración de los accionistas en la vida de las empresas es un síntoma de buen gobierno. En este escenario comienzan a cobrar importancia las empresas que ponen en comunicación a las cotizadas con sus accionistas y solicitan su voto en las juntas.
Las tendencias de buen gobierno marcan la necesidad de que las empresas establezcan canales de comunicación cada vez más fluidos con sus accionistas, al tiempo que ellos empiezan a mostrarse más interesados en participar en las sociedades en las que han invertido su dinero. Según un informe elaborado por el Foro del Pequeño Accionista, la participación de los inversores en las juntas crece. Aunque poco a poco. El porcentaje de capital asistente a las asambleas celebradas durante este año de forma presencial o mediante representación fue del 64,41%, un 1,18% más que en las juntas celebradas en 2004. Pese a todo, y también según este mismo estudio, el grado de participación real a través de la formulación de preguntas al consejo de administración o del uso del voto electrónico sigue siendo muy bajo. Desde el punto de vista del buen gobierno, la mayor participación de los accionistas en las juntas generales es un plus y también una cuestión de imagen, porque según los expertos, la existencia de un accionariado participativo es una de las mayores garantías de transparencia de una empresa.
Entre los muchos trabajos encomendados a la Comisión Conthe se encuentra el de diseñar fórmulas para revitalizar las juntas. Y mientras los expertos trabajan para encontrar soluciones al absentismo accionarial, ya se han adoptado algunas medidas destinadas a fomentar la participación de los fondos. El consejo de ministros del 4 de noviembre aprobó el Reglamento de la Ley de Instituciones de Inversión Colectiva, que establece que cuando la participación de un fondo en una sociedad cotizada sea relevante, es decir, tenga una antigüedad de más de un año y una participación que represente, al menos, el 1% del capital social, la sociedad gestora estará obligada a ejercer su derechos de asistencia y voto en las juntas.
Listas de inversores
El catedrático de Derecho Mercantil Miguel Trías propone que se regule el acceso a las listas de accionistas como medida para fomentar el activismo
En opinión de Miguel Trías, socio de Cuatrecasas y catedrático de Derecho Mercantil, es necesario ir más allá de la regulación de la participación de los fondos en las juntas. En su opinión, se debería regular el acceso a las listas de accionistas, de forma que aquellos que representen un determinado porcentaje de capital puedan conocer al resto de los inversores. 'El porcentaje de capital necesario para lograrlo debería ser inferior al 5%, que es excesivo a todas luces. Si se quiere revitalizar las juntas de accionistas debería bajarse ese porcentaje o establecer otro límite, como por ejemplo un millón de euros de interés'.
Quienes sí disponen de esta información son las empresas de solicitud de voto que han comenzado a llegar a España. Su trabajo consiste en establecer contacto entre las cotizadas y sus accionistas. Es el caso de GS Proxibérica, que explica que su trabajo 'consiste en reforzar el vínculo de diálogo que empieza con la información al accionista y la delegación de voto o el apoyo a la empresa', asegura el responsable de la compañía en España, Giulio Pediconi, para quien la decisión de ampliar el periodo de convocatoria de junta general desde los tradicionales 15 días a los 30, facilitará aún más su trabajo. 'Es importante sobre todo para los inversores internacionales. Hay que pensar que entre la empresa y el accionista hay bancos, brokers, etc. Son seis o siete niveles entre la empresa y sus accionistas, de modo que para que el inversor reciba la información, tome su decisión y delegue o vote, pasa mucho tiempo y 15 días no eran suficientes'.
'Conocer bien a los inversores es una oportunidad para las empresas'
Stefano Marini y Giulio Pediconi, consejero delegado y director, respectivamente, de GS Proxibérica, aseguran que el conocimiento de los accionistas es la base para fidelizarles y contar con su apoyo para futuras operaciones. Las empresas que como GS Proxibérica comienzan a crecer a España se encargan de contactar con los accionistas de las grandes empresas para enviarles la documentación relativa a la junta de accionistas. 'Si se entiende el título accionarial como un producto normal, como un coche o como un televisor, se entiende que en estos casos, la empresa antes de lanzar por ejemplo un nuevo modelo haga un montón de estudios. En este caso es igual. Se trata de saber quiénes son los accionistas y dónde están, qué piensan de la empresa... El conocimiento de los inversores es la base para tener apoyos. Una sociedad puede preparar una junta fantástica, pero si nadie recibe la información y por tanto, nadie está en condiciones de votar, el esfuerzo no sirve de nada', explica Pediconi.GS Proxibérica llegó a España tras el rastro de los grandes inversores que operan en nuestro país (la Bolsa de Madrid cuenta con alrededor del 35% de inversores internacionales) y no tanto para dar servicio a las empresas españolas, pero el crecimiento de éstas también las ha convertido en usuarias. 'Nuestros clientes son las empresas más grandes que tienen un capital más disperso. La compañía quiere hablar con ellos, conocerles mejor y saber si les van a apoyar', explica Giulio Pediconi.