"El Banco de España fue culpable de que fracasara nuestra entrada en BBVA"

Ingeniero de Caminos, de 56 años, comparte tareas con su rival Florentino Pérez en el Real Madrid, donde es vicepresidente. Ahora está a punto de cumplir un año en la presidencia de la constructora tras suceder a José Manuel Loureda, con la fusión con Vallehermoso digerida y como primer accionista

Valora el momento de la empresa con la perspectiva que le da casi un año de presidencia del quinto grupo de construcción y servicios pero sobre todo su trayectoria como primer ejecutivo en la antigua Sacyr. Sin pelos en la lengua, sus respuestas dejan claro que no descarta otra operación tan llamativa como la que protagonizó al intentar controlar BBVA el año pasado. Si surge una oportunidad interesante.

¿Merece la pena sólo por prestigio construir el mayor puente colgante del mundo en Italia? El sector dice que el margen es sólo del 4%.

Participamos con un 18,7% en un consorcio con Impregilo a la cabeza. Es como participar en la construcción de la pirámide de Keops, es la obra actual de mayor prestigio del mundo. Aunque la obra es de máxima importancia económica, en este mundo no todo es dinero. Hemos logrado un reparto magnífico en una película de Hollywood de número dos, lo que no está nada mal, pero los starrings son italianos. ¡Ay de nosotros si fuéramos los starrings en Italia o ay de un alemán que lo fuera en otro país!

Ahora que Francia está privatizando las concesionarias de autopistas, ¿hay que ser más franceses?

En España hay que ser más español como en Francia más francés. Las autopistas galas tienen una prueba del nueve. Se privatiza el 75% pero luego hay que hacer una opa por otro 25%. Los pequeños accionistas entenderían muy mal que no se adjudicara a la mejor oferta.

¿La venta es poco transparente?

Yo creo que los grados de libertad del proceso son menores. Tiene más componentes subjetivos que uno español.

Sacyr está ahora en un buen momento tras lograr el puente de Messina. Es cuarta por valor en Bolsa pero quinta por facturación. ¿Podría superar a Acciona, cuarta del sector, por ingresos el próximo año?

Hemos superado a Acciona en Ebitda y en resultados y hace un año en capitalización. Pero en cifra de negocio todavía no la vamos a superar. No preveo que podamos pasarla hasta dentro de un par de años. Pero es como si nosotros tuviéramos menos años y un niño puede crecer más rápido.

¿Ve fusiones en el sector?

No. El predominio de una familia o de una persona, Esther Koplowitz FCC, Entrecanales Acciona, Del Pino Ferrovial, en tres de las grandes hace que entre ellas sea muy difícil una fusión y también con otros. De las ocho primeras por capitalización en Europa cinco son españolas. Creo que éstas van a seguir su marcha de forma independiente, con crecimiento orgánico y compras.

Se ha especulado con una fusión Sacyr-OHL, ¿serviría para ganar el tamaño adecuado?

Jamás hemos estado interesados en una fusión con OHL. Jamás. Ni a corto plazo ni a medio ni a largo. Otras operaciones han podido ser interesantes o no. Pero desde luego ésa no se nos ha pasado por la cabeza nunca.

¿Las compras en servicios siguen siendo una buena vía para crecer?

Nosotros en servicios, con Sufi, los de la filial portuguesa Somague más los de Sacyr y Vallehermoso (Valoriza), tenemos una plataforma suficientemente importante para crecer orgánicamente y hacer alguna compra. Pero el crecimiento orgánico es más importante que en otras áreas. Las autopistas francesas son un claro ejemplo de oportunidad.

La diversificación que esta acometiendo el grupo va a ir más allá?

Los servicios son un tremendo cajón de sastre. Nosotros estamos atentos a cualquier tipo de negocio que sea interesante. Cuanto más alejado esté del actual core business de la empresa, más grado de implicación y consenso unitario necesita del consejo. Se necesita más la unanimidad. No tenemos por qué estar constreñidos a la construcción. Cualquier operación que sea interesante y esté dentro del objeto social, estamos dispuestos a estudiarla y a hacerla.

¿Sacyr habría comprado el 22% de Fenosa, como ha hecho ACS?

Cuando un equipo de éxito da un paso, presupongo que va a tener éxito. No quiere decir que ahora nosotros vayamos a buscar invertir en una eléctrica, pero creo que será una operación exitosa.

¿El accionariado de Sacyr está cerrado? ¿Confía en la estabilidad de las cajas en él?

Creo que el accionariado actual es estable pero si aparecieran otras oportunidades más interesantes para algunos accionistas, pues esto es la Bolsa. No es hasta que la muerte nos separe. Y harán bien en hacerlo. Igual que a otros les parece interesante entrar.

¿Le molestaría que Caixa Galicia (2,7%) o Caixanova (1,8%) vendieran su parte para reforzarse en Fenosa?

Caixanova está en Sacyr con otras tres cajas a través de Participaciones Agrupadas. No creo que se salga de esta sociedad. Pero no hay pactos de sangre. Esto es rentabilidad y proyecto.

Demasiado pronto para sacar Itinere a Bolsa

En los últimos dos años, Sacyr se ha convertido en el segundo operador de autopistas del país, gracias a la compra de la Empresa Nacional de Autopistas (ENA) que se privatizó en 2003. Y una de las ideas que ha planeado desde que ganó tamaño la filial para este negocio, Itinere, es la salida a Bolsa. Para Del Rivero, ahora no se plantea porque 'con las nuevas normas internacionales de contabilidad, las concesionarias de autopistas que están en crecimiento dan pérdidas'.La forma de reflejar ahora las amortizaciones y los intereses perjudica a los contratos de autopistas que tienen poco tiempo. Por eso ahora no conviene cotizar para mostrar luego una foto contable de los resultados poco halagüeña. 'No le auguro mucho éxito a sacar a Bolsa a una empresa en pérdidas'. 'Nos faltan dos escalones', dice el presidente de Sacyr Vallehermoso, 'llevarlo a números positivos' y mantenerlo. Pero no lo ve 'antes de tres años'.En cuanto a la expansión exterior, Europa tiene la prioridad y luego 'los países con seguridad jurídica' como Chile. En México, el grupo se ha aliado con la primera constructora, ICA, rival del magnate Carlos Slim.