El BCE no debe bajar los tipos
La economía mundial sigue en zona de turbulencias. Los desequilibrios fiscal y por cuenta corriente de Estados Unidos continúan complicando las estrategias económica y monetaria del resto del mundo, mientras que el arrollador papel exportador de China en el mercado mundial amenaza con disparar las tendencias proteccionistas de Europa y EE UU. Así lo anticipa el caso del sector textil, que se ha transformado en una obsesión para los países desarrollados y emergentes.
En este contexto, las políticas monetarias adquieren una creciente importancia en el manejo de las economías. La subida de 0,25 puntos porcentuales decidida el martes por la Reserva Federal en su tasa de referencia ha confirmado que el banco central estadounidense prosigue con el sesgo alcista iniciado hace 10 meses. De esta manera, Alan Greenspan mantiene la difícil combinación de mantener a raya la inflación sin frenar el alicaído crecimiento económico. Y, al mismo tiempo, permite que continúe el flujo de capitales que financia el enorme déficit corriente.
Para el director gerente del FMI, el BCE debería seguir la senda opuesta: bajar tipos para acelerar el lento crecimiento europeo. Este consejo, vertido el martes por Rodrigo Rato en París, serviría para que Europa tire de la economía mundial y releve a EE UU como locomotora mundial. En las antípodas, el ministro de Economía de España, Pedro Solbes, cree que cualquier movimiento futuro de los tipos en Europa debería ser hacia arriba. En la misma línea, el presidente del BCE, Jean-Claude Trichet, explicó ayer que el eje de la acción de la institución es el control de la inflación.
Nada hace prever un cambio radical de la opinión de Francfort. Ni siquiera las presiones ejercidas por de Alemania, que favorece una bajada de tipos para alentar su economía. Sin poner en cuestión las razones del FMI para propugnar un cambio, la actual marcha de la economía europea, y de España, no parecen recomendar una bajada de los tipos en el próximo período. La estabilidad demanda que el precio del dinero en la zona euro no se abarate.