El peligro del dinero demasiado barato

La larga etapa de tipos de interés bajos que ha vivido Occidente, inferiores en algunos casos a la inflación, ha disparado el riesgo de formación de burbujas. En la vivienda, en las materias primas, en los bonos... Algunos bancos de inversión ya han alertado del peligro larvado durante la etapa de tipos bajos, y el FMI se ha sumado al coro. 'La situación es muy delicada y puede provocar un fuerte pinchazo en el mercado de bonos que arrastre a la Bolsa', advierte Prem Thapar, de BNP. 'Mientras los tipos reales no sean positivos, se seguirán inflando las burbujas', sostiene Thapar.

Los hedge funds han aprovechado la diferencia entre los bajos tipos de referencia y la rentabilidad de los bonos para elevar hasta 850.000 millones de dólares la inversión a crédito en deuda de Estados Unidos. En general, el dinero fácil ha estimulado lo que el FMI considera, en un informe reciente, una 'fuente potencial de turbulencia'.