Los analistas aprueban la fusión de Telefónica y Terra
El canje propuesto por Telefónica para la fusión con Terra no ha sorprendido a los expertos. El precio que la matriz ofreció en la opa (3,25 euros sin dividendo) no hacía pensar en una valoración mejor.
La suerte está echada para todos los accionistas que resistieron en Terra tras la opa que cerró en julio. Telefónica controla el 75,87% del capital de su filial de internet, por lo que el éxito de la fusión propuesta parece estar garantizada.
El mercado ha estado apostando durante los últimos meses por una opa de exclusión. Al final, Telefónica se ha decantado por un canje de acciones en la proporción de dos acciones suyas por cada nueve de Terra. Al cierre de ayer supone valorar la compañía de internet en 3,23 euros por título; un precio algo más bajo que el ofrecido en la opa (3,25 euros sin los dos euros de dividendo). Terra perdió un 0,30% y Telefónica ganó el 0,69%.
El fondo, es decir, la desaparición de Terra, es algo con lo que ya contaba el mercado. Lo que sí ha sorprendido es la forma en que lo hace. 'Desde el punto de vista del precio no nos llama la atención, no se pensaba que Telefónica pudiera ofrecer mucho más', comenta Felipe Mesía, de Self Trade. Para este analista existe una ventaja evidente sobre el accionista de Terra: 'Les van a ofrecer acciones en lugar de efectivo. Es una oportunidad de estar en la matriz, donde las perspectivas de crecimiento y mejoras de márgenes son muy positivas'.
Juan María Soler, de Sabadell Banca Privada, califica la noticia como una 'crónica de algo que estaba anunciado'. A su juicio, existe un elemento a favor del minorista: 'No van a aflorar minusvalías al ser un canje de acciones. A medio plazo tienes la posibilidad de mejorar la rentabilidad a través de Telefónica, cuya visión es más positiva'.
La matriz también sale ganando con la operación. 'Creemos que la fusión es acertada para Telefónica porque le permitirá integrar Terra en las distintas unidades de telefonía fija aprovechando sinergias en acceso', señala Alberto Morillo, de Consulnor.
Tras la absorción de Terra por parte de Telefónica se reabre el debate sobre el destino de las dos otras filiales, Telefónica Móviles y TPI.
En este sentido, Ahorro Corporación Financiera mejoró ayer las perspectivas para Móviles. 'Creemos que ahora se intensificarán los rumores sobre una operación similar en Móviles. Además, recuerdan que 'otras grandes operadoras europeas han hecho operaciones parecidas'.
Desde Self Trade piensan que Telefónica no va a tener ninguna prisa 'Móviles se encuentra en un proceso de integración de los activos que compró en Latinoamérica. Hasta que no se reorganice la situación... Telefónica, a parte, no tiene ningún apremio', dice Felipe Mesía
En la misma línea se muestran desde Sabadell Banca Privada. 'No tiene nada que ver, Móviles presenta por sí sola un importante potencial, Terra tenía una visibilidad de negocio mínima'.
'Si quieren acciones, que las paguen'
Timo y estafa eran las dos palabras más vistas ayer en uno de los foros más calientes de internet en donde muchos accionistas o aspirantes a serlos manifiestan sus opiniones. A través de la web de Invertia, los minoritarios de Terra protestaron por la solución tomada por la matriz. 'Telefónica tiene el 75% y nosotros el 22%, si lo quiere, que lo pague, no regalamos nada', decía uno de los participantes. Los foristas tomaron la iniciativa de poner a la venta sus terras a un precio de 70 euros a modo de reivindicación. 'Lo importante es que sepan que existimos', comentaban.
Adicae organiza asambleas de protesta
La Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) celebrará en los próximos días asambleas por toda España con los minoritarios de Terra. La finalidad, comentan desde la asociación 'es informar a los accionistas sobre las opciones a realizar frente a los planes de la operadora, para que vuelva a fracasar su objetivo de hacerse con Terra a un precio ridículo...' Adicae está estudiando también la posibilidad de presentar una querella criminal al considerar que podrían existir 'los delitos de maquinación y manipulación del mercado, estafa y abuso de derecho'.