Cinco valores de la Bolsa rentan más del 1.000% a largo plazo
Los valores de menor capitalización han liderado el mercado los tres últimos años, desde el estallido de la burbuja tecnológica y la pérdida de la confianza del inversor.
Los valores de menor capitalización han liderado el mercado los tres últimos años, desde el estallido de la burbuja tecnológica y la pérdida de la confianza del inversor. Es una tendencia inusual, que los gestores creen que se invertirá pronto. En definitiva, dicen, las Bolsas suben cuando lo hacen sus pesos pesados.
Echando la vista mucho más atrás, desde principios de los noventa, las compañías de segunda fila siguen siendo los líderes absolutos en cuanto a rentabilidades. Zeltia se ha revalorizado desde su primer año en Bolsa, en 1992, el 17.000%. A la zaga marchan Natra, Europistas, Logista y Zardoya Otis con alzas del 1.760%, 1.274%, 1.182% y 1.103%, desde sus orígenes en el mercado.
Pero no sólo han subido los más pequeños. Las ganancias también son jugosas en las grandes empresas como Telefónica o BBVA que han sumado un 900% y 605% desde 1990 y 1991, respectivamente. Pero las buenas noticias alcanzan a más accionistas, porque ahora mismo de las 117 que cotizan en el continuo, al menos hay 44 que han duplicado su capitalización desde su primer año en el mercado.
Más de cuarenta empresas del continuo han duplicado su precio
'Tras el estallido de la burbuja tecnológica se produjo un descenso de la caída de los tipos de interés, una situación que aprovecharon las pequeñas compañías para renegociar deuda. A parte, el 25% de los beneficios de las empresas más fuertes se generan en el extranjero a diferencia de las más pequeñas, de dónde sólo proceden el 5%; esto les ha cubierto en los últimos años de crisis', comenta Javier Alonso, de BNP Paribas.
El experto cree que a largo plazo se va a producir un cambio. 'Los valores de menos capitalización que más han subido empezarán a hacerlo peor en el momento en el que se recupere el dólar. Suelen cotizar con un descuento entre el 10% y el 15%, pero ahora lo hacen con prima. El mercado comenzará a fijarse en compañías que estén expuestas a la divisa estadounidense, como es el caso de Cintra', dice.
Jordi Falgueras, de Gaesco Bolsa, explica que curiosamente las entidades que más suben desde sus estrenos en Bolsa responden a un perfil poco adecuado para largo: 'Zeltia ha concentrado la subida en unos cuantos años, no ha sido uniforme, como es el caso de Telefónica'.
Falgueras asegura que 'no es lo mismo tener un valor que otro en cartera. Hay que tener presente, sobre todo, si hay recurrencia de ingresos y Zeltia, hasta ahora es una historia de ilusión porque todavía no cuenta con ningún medicamento que le genere unos ingresos'.
Una ventaja que tienen las empresas que cuentan con accionistas a largo plazo, es que éstos son fieles. 'Normalmente no desaparece aún en épocas de crisis, y de hecho, suelen ser los que encuentran las oportunidades; para nada tienen un componente especulativo. El inversor a corto plazo ha quedado salpicado por la burbuja tecnológica y probablemente no vuelva', asegura Falgueras.
En el conjunto de los mercados internacionales hay empresas como Engineered Support Systems, Nokia, o Dell que ha avanzado más de un 3.000% en los últimos 10 años.
Buscar crecimientos sostenidos
Está claro que el perfil del inversor a corto plazo es bien distinto al de largo. 'Los inversores particulares les interesa cada vez más el corto plazo. La Bolsa se ha institucionalizado y con ello las apuestas que abarcan un horizonte de tiempo más extenso las hacen los fondos de pensiones, que invierten en las compañías baratas, pero que luego no se marchan', explica Javier Alonso, de BNP Paribas.Para acertar en el largo plazo los expertos aconsejan tener en cuenta varias premisas. 'El inversor debe fijarse en la trayectoria que ha seguido el negocio de la compañía seleccionada. También, en su capacidad de crecimiento, no en el de la acción, en su solvencia y que se trate en definitiva de una empresa segura, que en épocas difíciles transmita tranquilidad' explica Jordi Falgueras, de Gaesco Bolsa.Arló Carrio, de Sabadell Banca Privada, comenta que a lo que se está apostando es a 'crecimiento y a rentabilidad por dividendo'. El experto añade que 'lo lógico para un inversor con este perfil sería que contara con una cartera diversificada, con valores de menor y mayor capitalización'.Los analistas coinciden en que las los sectores más conservadores como utilities, bancos y energéticos están más acordes con el largo plazo. A estos grupos se une Telefónica.