'El 10% de la industria será gestión alternativa en tres años'
Pioneer Investments es una de las principales gestoras internacionales con oferta equilibrada entre gestión tradicional y gestión alternativa. José Castellano, de 38 años, es su vicepresidente senior. Economista por la NY University y Máster por IE, piensa que los fondos de fondos de gestión alternativa responden a las necesidades de distribuidores e inversores.
Pregunta ¿Hay mercado para gestoras extranjeras?
Respuesta La arquitectura abierta ha dado un respiro a las casas internacionales, que encontraron en el expansivo mercado español demanda para sus fondos. Se ha crecido en 2004 y el 2005 se presenta prometedor ya que el nuevo reglamento de fondos permitirá la inversión de en otros fondos, excepto para los fondos de alto riesgo. Pioneer está muy bien colocado ya que es una gestora consistente, con una gama de productos amplia y con un fuerte componente cualitativo; tenemos 16 fondos colocados en el primer decil y primamos el servicio al cliente.
P ¿Lanzarán productos on shore, es decir, registrados en Europa?
R Existe un compromiso absoluto de nuestra casa de ser un jugador de primera división en el mercado on shore europeo: tendremos producto para asumir la fuerte demanda que entra en este tipo de inversiones. Dudo que otros gestores tengan la capacidad de hacer esto con nuestro alto estándar de calidad. En cuanto a las empresas gestoras de fondos españolas, no creo que estén dispuestas a asumir el alto riesgo 'reputacional' implícito, y tomarán otros caminos como las joint venture, delegaciones, adquisiciones o advisory puro.
P Los resultados de la inversión alternativa en 2004 están lejos de la revalorización de la Bolsa, ¿cree que pese a ello el inversor los incorporará a las carteras?
R Hay un apetito tremendo del cliente para este tipo de gestión derivado del entorno de bajos tipos de interés, incertidumbres y falta de visión clara en Bolsa. Además, esta inversión encaja bien con el perfil de riesgo del español que persigue un doble objetivo: preservar el capital, para lo que es crítico el control del riesgo, y generar una rentabilidad consistente.
P ¿Qué peso tendrán estos activos?
R El 10% de la industria española estará en estos productos en tres años, pero por la estructura de comisiones en función de objetivos puede representar entre un 20% y un 30% de la facturación.