Visiones opuestas sobre Altadis
La sobrevaloración o no de los títulos de Altadis, que están en zona de máximos históricos, encuentra opiniones enfrentadas entre las casas de Bolsa.
Mientras los expertos de UBS han elaborado un informe sobre la compañía esta semana en el que mantienen su recomendación de comprar, incrementando el precio objetivo en un 10%, hasta los 35,8 euros, Caja Madrid Bolsa ha recortado su recomendación sobre el valor desde mantener a reducir.
'Creemos que la combinación de una capacidad para generar un crecimientos de beneficios de dos dígitos en el periodo 2005-2006, junto con el hecho de cotizar con descuento frente a sus homólogos hacen que el valor siga siendo atractivo', razonan los analistas de UBS.
El acuerdo con los sindicados en Andalucía rebaja el riesgo del valor
El banco de inversión destaca además la capacidad de Altadis para acelerar la generación de flujo de caja. 'Esto significa que tanto el crecimiento de dos dígitos anual del dividendo por acción y la recompra de acciones son sostenibles en el tiempo'. En concreto, UBS prevé que un 8% de la actual capitalización de la empresa será devuelta a los accionistas a lo largo de 2005.
'La compañía reconoce que debido a la marcada debilidad del dólar en este último trimestre no podrá superar los 1.120 millones de euros de beneficio bruto de explotación en 2004, lo que está ligeramente por debajo de nuestra previsión (1.131 millones). Actualmente la acción cotiza con una prima del 4% respecto a nuestro valor teórico, por lo que revisamos a la baja nuestra recomendación', argumentan desde Caja Madrid Bolsa.
Según estimaciones de la propia compañía recogidas en su informe por UBS, por cada punto básico que el euro se revaloriza frente al dólar supone un millones de euros de pérdidas a nivel de Ebitda.
Los expertos de Caja Madrid Bolsa se hacen eco en su nota del acuerdo firmado por Altadis y los sindicados sobre la reestructuración industrial de la compañía en Andalucía que implica el traslado de la producción del taller de cigarros de Cádiz y el mantenimiento de la producción de la fábrica de Sevilla hasta diciembre de 2007. Tras este acuerdo sólo resta finalizar las negociaciones de la planta de Tarragona. 'A nivel de valoración el efecto de estos cambios es prácticamente nulo, aunque sí es una buena noticia al suponer un paso adelante en el proceso de reestructuración en curso', destacan.