La publicidad levanta Antena 3
Tras la publicación de los datos de las audiencias televisivas de septiembre los expertos de Espírito Santo han decidido cambiar su recomendación sobre Antena 3 Televisión (A3TV) desde neutral a comprar. También han mejorado el precio objetivo que pasa a ser de 56,15 euros por acción, lo que implica un potencial de revalorización del 4% con respecto al precio al que cerraron la semana los títulos.
'Las cifras semestrales de la compañía, mejores de las esperadas, y la continuación de esta tendencia en el mercado publicitario nos hacen ser mucho más optimistas sobre la compañía', explica Fabián Lares, analista de Espírito Santo. Esta firma ha revisado alza el crecimiento de la publicidad en televisión en 2004 desde el 11% al 13% y del 7% al 8% en 2005.
Lares destaca que A3TV ha sido la cadena que más audiencia ha ganado en lo que va de 2004 (un crecimiento del 5% desde enero, al pasar de una cuota del 19,6% al 20,6%). 'Prevemos que la compañía acabe el año con una audiencia acumulada del 20,7%', explica en su informe.
Espírito Santo cree que la prima con la que cotiza la cadena está justificada
La mejora de audiencia y de publicidad ha llevado a Espírito Santo a revisar al alza sus previsiones sobre el beneficio operativo (Ebitda) de Antena 3 para este ejercicio que pasa de 218,5 millones de euros a 252,4 millones, un 15,5% más.
A3TV cotiza con una prima del 9,2% con respecto a sus homólogos europeos en términos de valor de empresa/Ebitda. Sin embargo, Espírito Santo considera que esta situación está justificada dado que el mercado español ofrece mucho mayor potencial de crecimiento y por el hecho de que la cadena española tiene el mayor ratio de revisiones al alza en cuanto al Ebitda, tanto para este año como para 2005.
Espírito Santo destaca en su informe que A3TV podría tener que afrontar aún un pago adicional de 54 millones de euros en el pulso que mantiene con Kiss FM en cuestión de multas, tarifas e intereses. 'Aunque Antena 3 prevé pagar menos que esta cantidad, nosotros somos más cautos y contabilizamos en nuestra valoración la cantidad total, lo cual representa un 2% de la capitalización total de la compañía', explica Lares.