El dólar débil castiga a Repsol
Repsol YPF cierra la primera mitad del año con unos resultados por debajo de las previsiones (-7,7% frente al 3%), pero que reflejan las favorables condiciones del mercado (elevados precios del crudo y márgenes en refino y marketing), señala un informe de Safei. Pero en él se resalta que esos aspectos 'no han podido compensar a nivel operativo' el efecto de la debilidad del dólar. No obstante, Safei añade que 'el peor comportamiento en el área de exploración y producción (afectada por cuestiones puntuales) no empaña nuestra opinión sobre la compañía cara a largo plazo'. Por ello, la citada sociedad de gestores y asesores de inversión mantienen su recomendación de 'sobreponderar'.
En exploración y producción destaca que la compañía que preside Alfonso Cortina se ha enfrentado a diversos problemas, además de la caída del dólar respecto al euro, como las huelgas en Argentina y las dificultades operacionales registradas en Trinidad y Tobago. Pero además los resultados han estado marcados por el aumento de la tasa fiscal en Argentina.
Para BNP Paribas, también los resultados estuvieron por debajo de lo previsto por el consenso de analistas. La entidad financiera destaca, otros elementos negativos cara al futuro, la reducción de las previsiones de crecimiento en Bolivia, en donde la petrolera mantiene una actitud expectante en su plan de inversiones hasta que el Gobierno de ese país defina las reglas de juego, y el fallo en los primeros intentos para encontrar petróleo en Cuba. BNP Paribas, aunque mantiene su recomendación, ha reducido sus previsiones de beneficio por acción para el 2004.
Y Banesto Bolsa destaca que en exploración y producción Repsol ha obtenido hasta junio un aumento de beneficio menor de lo esperado, evolución que ha sido compensada en parte por el negocio de refino y marketing. En conjunto, Banesto Bolsa señala que los resultados no ofrecen grandes sorpresas, por lo que no ve justificada la caída en Bolsa. 'Seguimos viendo a Repsol como un valor barato'.