La expectativa de fusiones multiplica el atractivo de las 'telecos'
Las expectativas de una nueva racha de fusiones en el sector de empresas de telecomunicación han despertado el interés de los analistas. Los expertos también destacan la rentabilidad por dividendo, pero rechazan la tecnología UMTS como estímulo alcista.
Las telecos han comenzado julio con turbulencias. En lo que va de mes, el índice de telecos del Euro Stoxx ha perdido un 0,87%. Las más damnificadas: Portugal Telecom (-3,27%), France Telecom (-2,99%), KPN (-1,28%) y Deutsche Telecom (-0,97%). Telefónica es de las pocas que ha logrado sortear las pérdidas y gana un 0,16%.
Las recientes caídas, no obstante, abren la oportunidad de inversión, a juicio de los expertos. Goldman Sachs y HSBC han destacado en sendos informes las fuertes expectativas de fusiones y adquisiciones a medio plazo.
Goldman Sachs cifra en 80.000 millones el margen de inversión en fusiones y adquisiciones en los próximos 24 meses. HSBC destaca entre las fusiones más 'plausibles' Vodafone con Vivendi; Telefónica con Portugal Telecom, y Swisscom con Telecom Austria.
'Telefónica es muy interesante, porque es la más saneada de las telecos y además tiene el aliciente de su fuerte presencia en América Latina. La compra de Bell South en la región le da un potencial muy interesante', afirma Felipe Mesía, de Self Trade.
Los expertos también destacan una 'interesante' rentabilidad por dividendo en el sector. 'Es un sector relativamente defensivo, aunque tiene la pega de un cierto endeudamiento, que le podría castigar algo en una subida de tipos', explica Nicolás López de M&G Valores. Aún así, el analista ve 'razonable' que el sector logre una tasa de crecimiento para lo que queda de año de entre el 7% y el 10%.
'Este sector ha sido probablemente uno de los más decepcionantes en la primera mitad del año', señalan los expertos de Citigroup. 'Las valoraciones son ahora razonables, el sector está cotizando con descuento respecto al mercado. El momento para los beneficios es sólido, aunque no espectacular; la generación de flujo de caja, especialmente entre los operadores de líneas fijas, es extremadamente fuerte', resumen.
En lo que todos los expertos coinciden es que el desembarco de la tecnología UMTS, con cuatro años de retraso, no servirá para fortalecer las cotizaciones. 'Ha llegado tarde y toda la expectativa que generó se ha desinflado', asegura Nicolás López. 'No aportará nada significativo a la cotización'.