'La volatilidad salva a los fondos de bonos convertibles'

William Pawson opina que el mercado español de fondos todavía no está maduro y que el partícipe se beneficiará cada vez más de la experiencia y especialización de los asesores de inversiones internacionales como Morley Fund Managers, que gestiona 180.000 millones.

Pregunta. Aviva Funds no es conocido por el inversor español, ¿cuál es su historia?

Respuesta. Somos parte del mayor grupo asegurador británico, Aviva, surgido de una serie de fusiones en los años noventa, con presencia en 54 países y más de 25 millones de clientes. Hemos desarrollado el área de la gestión de inversiones para uso interno, luego lo extendimos a otras instituciones y particulares. Gestionamos el 2% de la Bolsa británica y el 8% de la renta fija. En cuanto al mercado español, registramos nuestra Sicav en 1990, tenemos 30 acuerdos de distribución, presencia en carteras institucionales, fondos de fondos, fondos de pensiones, y los unit-trust del grupo Aviva. Somos optimistas respecto al mercado español y el inversor cada día exige productos de mayor calidad.

P. Como por ejemplo...

R. Los fondos de bonos convertibles son uno, ya que ofrecen alternativas de inversión muy interesantes incluso en situaciones como la actual, de Bolsas a la baja y tipos de interés al alza, gracias al incremento de la volatilidad, que hace subir la prima del componente de opción que tiene este tipo de activo. Nuestro global convertibles fund acumula desde su creación en el año 2002 ganancias del 19%.

P. ¿Cómo regulan el riesgo de contraparte del fondo de bonos convertibles?

R. De las 2.600 emisiones de bonos convertibles en circulación seguimos activamente 200 que entran en nuestros parámetros de qué es aceptable para el fondo en términos de riesgo. La cartera tiene calificación crediticia superior a BBB, pese a que cerca del 25% está invertido en renta fija de empresas que por su actividad quedan penalizadas en los ratings.

P. ¿Y en el terreno de la inversión socialmente responsable (ISR)?

R. Este es un campo en el que hasta ahora ha habido poco interés tanto por parte de los clientes como de las mismas gestoras, que en muchos casos incluían un fondo de estas características en su catálogo simplemente por efectos de maquillaje. En España, Aviva cuenta con dos fondos ISR registrados a la venta; uno de corte europeo y otro global.