Hogares vulnerables

Los hogares europeos, como los estadounidenses, han desarrollado desde 1995 un fuerte avance inversor, paralelo a una reducción del ahorro y a un importante aumento del endeudamiento. Un informe elaborado por el BCE destaca que los crecimientos de esta inversión de los hogares, que se ha destinado sobre todo a vivienda, han sido muy sólidos en ambas áreas, con tasas de aumento más aceleradas en EE UU (10% de la renta bruta disponible) que en la UE (6%). Sin embargo, este incremento del gasto tiene como contrapartida una importante recorte del ahorro y, en el caso europeo, una fuerte contración de la capacidad de financiación. Pero en el caso estadounidense la situación va más hallá. Los hogares tienen allí necesidad de flujos financieros externos y soportan un creciente endeudamiento. Es decir, gastan más de lo que ganan. Esto no sólo coloca a los hogares de EE UU -cuyo consumo representa dos tercios del PIB-, en una situación de extrema vulnerabilidad ante una caída del empleo o un futuro aumento de los tipos, sino a toda la economía del país.