Las ventas vuelven a crecer

1 Si el año 2003 confirmará la recuperación del incremento en los beneficios, 2004 será el ejercicio en que las ventas vuelvan a crecer con claridad. La media de las previsiones de los analistas recogidas por JCF Group arroja un alza del 4,7% en la cifra de negocio de las 35 empresas del Ibex. Sólo dos compañías verán caer sus ingresos, según los expertos. Enagás, afectada por cambios en el perímetro de consolidación, y Repsol YPF, por el precio del crudo y los negocios argentinos, sobre todo el de gas.

2 Las previsiones de los analistas para 2004 están sustentadas en la revitalización de la economía. 'El crecimiento de la inversión y el consumo facilitará el gran reto para 2004: activar de forma decidida la parte alta de las cuenta de resultados, algo que ya se ha empezado a ver en Estados Unidos, país que lidera la recuperación', explican los expertos de Urquijo Bolsa y Valores. A partir de ahí, lo que influirá será el ajuste empresarial de los últimos años, que permitirá trasladar directamente cualquier incremento de demanda a la parte baja de la cuenta de resultados. Los saneamientos realizados, además, harán innecesario destinar recursos a la amortización de fondo de comercio. Los analistas de Urquijo destacan por último 'el espectacular avance de la productividad laboral y unos gastos financieros bajo control', que deberían permitir que las empresas alcancen sin demasiados problemas los objetivos previstos.

3 El único peligro podría proceder de una excesiva revalorización del euro frente al dólar. La subida ya ha pasado cierta factura a las empresas españolas que operan en el exterior, aunque en buena parte ha sido compensada por la mejor evolución de las divisas latinoamericanas. Esta revalorización ha impactado en el tercer trimestre y lo hará en mayor medida en los últimos tres meses de 2003. En 2004 seguirá impulsando los resultados de Telefónica, Móviles, Endesa y los grandes bancos, por lo menos durante el primer semestre, si el dólar lo permite.