El dólar frena su caída y da un respiro a las bolsas

Japón no fue ayer, como el día anterior, la referencia a seguir, porque fue festivo. El ministro de Finanzas aprovechó el día de asueto, no obstante, para advertir que el 'movimiento de las divisas es especulativo'. Fueron los mercados europeos, en primera instancia, los encargados de marcar tendencia. Hasta el mediodía, la resaca fue compulsiva, con idas y venidas, alzas y bajas, sobre los precios del lunes. Bolsas y monedas volvieron a bailar al unísono.

Como siempre, los gestores y operadores esperaron la apertura de Wall Street y el consiguiente periodo de coincidencia operativa para intervenir con más garra. Las Bolsas estadounidenses, apoyadas en resultados favorables de la gran banca de inversión, abrieron al alza y mitigaron la presión sobre el resto de los mercados.

Al cierre en Europa, el dólar apenas se movía respecto al lunes, con 1,148 unidades por euro. En la mañana, no obstante, llegó a superar el nivel de 1,15. Con el yen se mantuvo en las 111,7 unidades, un poco más arriba que el lunes y, en cualquier caso, en el nivel más alto de los últimos tres años.

El signo de las Bolsas, a pesar de la menor presión vendedora, fue desigual. la española fue la mejor parada de la zona euro. No se movió. Repitió el cambio de la víspera. Destacó, sin embargo, el volumen de negocio, aunque con muchas matizaciones. El mercado continuo sumó 3.000 millones, de los que 1.300 correspondieron a operaciones especiales, aplicaciones y trasvases en bloques. Significativas, en esta parcela, fueron las operaciones con acciones de BBVA, Santander, Telefónica y Banco Popular. En esta última entidad se produjo una operación de lavado de cupón por el reparto de dividendo. Fuera de mercado movió 8 millones de acciones que sumaron 343,4 millones de euros.

En Europa las cosas fueron peor. Las grandes Bolsas intentaron la reacción técnica al alza desde la apertura, pero no lo consiguieron. La alemana cayó algo más del 1%, un 0,52% bajó la francesa y un 0,15%, la inglesa. En los tres mercados, la actividad fue muy reducida.

Primeros resultados

La banca de inversión es la más madrugadora de Wall Street en lo que respecta a la publicación de resultados. æpermil;stos compensaron la rebaja de previsiones financieras de Verizon, algo que no gustó al mercado. Morgan Stanley duplicó su beneficio neto en el tercer trimestre de su año fiscal 2002-2003 (entre junio y agosto) hasta 1.270 millones de dólares (1.107 millones de euros). Goldman Sachs los incrementó en un 30% en ese mismo periodo, hasta 677 millones de dólares (590 millones de euros) y Lehman Brothers ganó un 147% más.

Los analistas señalaban que los resultados de Morgan Stanley y Lehman Brothers han superado las previsiones, a la vez que los de Goldman Sachs no han estado tan por encima de lo previsto, pero sí mejor de lo esperado. La cuestión es saber si los podrán mantener en el tiempo, algo que no parece fácil debido a las turbulencias últimas de los mercados.

Eran ayer muchos los profesionales del mercado los que señalaban si la tendencia inmediata estará determinada por los resultados que vienen, aunque aún quedan semanas para que se conozcan de manera oficial, o si se mantendrá la debilidad de fondo advertida desde el cierre del viernes.

Para hoy la atención está centrada en la vuelta a la actividad de la Bolsa de Tokio después del festivo de ayer al ser el mercado de referencia en la zona tanto en lo que respecta a las divisas como a las Bolsas. Clave, la actuación del Banco de Japón.

Flexibilidad es sinónimo de dólar a la baja

Los mercados son caprichosos y siempre tienen la razón. Eso es, al menos, lo que dicen los clásicos. Respecto al primer asunto, la lectura que hicieron del comunicado del fin de semana del G-7 es que una mayor flexibilización monetaria es lo mismo que decir que el dólar tiene que bajar más. Respecto al segundo axioma, no hay mayor razón que la de los números y las valoraciones al instante. Es lo que vale.Los analistas coinciden en que el fuerte varapalo de las Bolsas en la jornada del lunes es algo parecido a la anticipación de tiempos monetarios peores. O lo que es lo mismo, tienen más miedo a nuevos recorridos a la baja del dólar y a la inestabilidad cambiaria que a la caída cierta que se produjo el lunes.Hay coincidencia, asimismo, en que para las Bolsas europeas y asiáticas, la apreciación de sus divisas supone un duro golpe contra las expectativas de recuperación.Se añade, también, que los activos de Estados Unidos, los nominados en dólares, resultan muy perjudicados por la aversión que supone para los inversores internacionales la posibilidad de un derrumbe del dólar.Es el miedo a la repatriación masiva de capitales desde Estados Unidos hacia sus países de origen el que atenaza a los inversores y gestores.Wall Street es la más perjudicada, según los expertos, porque, a diferencia de ciclos anteriores, los capitales foráneos son invertidos en acciones y no en bonos del Tesoro por la baja rentabilidad de éstos en los últimos años.