'La comisión de los fondos monetarios representa un tercio de su rentabilidad'

José Manuel Pérez Jofre dirige el departamento de inversiones de Mutuactivos y es el responsable de la renta fija. Gestiona un patrimonio superior a los 1.700 millones de euros. Licenciado en Derecho y máster en Mercados Financieros, lleva desde 1991 en Mutuactivos. Administra desde su nacimiento sus fondos de dinero o monetarios, líderes del grupo desde su creación.

Pregunta. ¿Podría definir un fondo de dinero?

Respuesta. Aquel que tiene como objetivo dar la rentabilidad del dinero, la de los depósitos y sin oscilaciones de precio. Invierte en activos de corto plazo y elevada liquidez.

P. ¿Y los de dinero, denominados dinámicos?

R. Son en realidad fondos que asumen un riesgo de gestión, habitualmente mediante estrategias de arbitraje, para intentar dar algo más de rentabilidad sobre una referencia a corto plazo.

P. ¿Qué tipo de inversores escogen este producto?

R. Apto para todas las carteras en función de la proporción. Como inversión única es ideal para los clientes conservadores, aquellos que buscan seguridad y estabilidad; en una cartera global actúa como refugio en los momentos de incertidumbre, es alternativa para gestionar puntas de tesorería o para modular el riesgo de una cartera.

P. ¿A quién recomendaría salir?

R. A los inversores que optaron por este producto como valor refugio y que pueden empezar a entrar en renta variable con control de riesgo.

P. ¿Cómo ve la evolución de los tipos de la deuda pública?

R. Al alza, siguiendo el camino iniciado desde mínimos históricos de rentabilidades reales, aunque pensamos que en 2003 el BCE mantendrá los tipos.

P. Renta fija pública o privada. ¿Qué prefieren?

R. Pensamos que es más interesante la renta fija privada porque, aunque se ha reducido el diferencial, todavía queda mucho camino por recorrer. En nuestros monetarios seleccionamos aquellas emisiones privadas que cumplan con los requisitos de calidad crediticia (son fondos AAA) y rentabilidad superior a euribor.

P. ¿En qué países se puede obtener más rendimiento por la deuda?

R. En la zona euro apenas hay diferencias significativas en el corto plazo. Los títulos de Reino Unido, Australia y Canadá ofrecen más, pero asumiendo riesgo de divisa.

P ¿Por qué tipo de emisores se decanta?

R. En estos momentos una parte importante de nuestra cartera está en Pfandbriefe, otros títulos hipotecarios y del sector financiero, buscando la máxima diversificación y calidad crediticia.

P. ¿Qué rentabilidad espera obtener este año?

R. Para el sector, con una comisión media del 0,77% esperamos un rendimiento del 1,60. Para nuestros fondos, con unas comisiones totales del 0,14% esperamos una rentabilidad del 2,45 (Mutuactivos dinero) y 2,60% para (Mutuafondo Corto Plazo).

P. ¿Seguirá la guerra de comisiones?

R. Las comisiones representan un tercio de las rentabilidades. Algunas entidades han preferido rebajar comisiones a perder clientela. Los resultados absolutos de los fondos de dinero son cada vez menores y se hace más patente el peso de los gastos. En la medida en que puedan mantenerlas altas lo harán. B. B.