Fidelity toma posiciones en la fusión de ACS y Dragados con la compra de acciones
El fondo de inversión estadounidense Fidelity está tomando posiciones ante la inminente fusión entre Dragados y ACS. La entidad acaba de comunicar oficialmente que ha entrado en la empresa que preside Florentino Pérez, en la que ha adquirido el 1,06% del capital.
Previamente, el pasado mes de febrero de este año Fidelity anunció que acababa de tomar posiciones en Dragados, en la que oficialmente controla el 2,03% de las acciones. Estas comunicaciones se producen días después de que ACS desvelara que varios fondos especulativos habían llegado a controlar el 20% de Dragados y algo menos de la empresa que preside Pérez.
Estos hedge funds o fondos de alto riesgo han reducido posteriormente su peso en el capital de ambas empresas. Precisamente esta misma semana, Dragados ha anunciado que propondrá a la junta de accionistas eliminar el blindaje de los estatutos para facilitar la fusión. Entre los mecanismos que se eliminan destaca el de las mayorías cualificadas del 75% del capital para decidir sobre asuntos como la fusión, escisión o venta de la sociedad. Ante la anunciada integración con ACS, este precepto facilitaba la formación de minorías de bloqueo por parte de accionistas institucionales organizados, como pueden ser este tipo de fondos.
Ahora, con la entrada en Dragados y ACS Fidelity, reduce riesgos ante la incertidumbre sobre la ecuación de canje que propondrán ambas empresas para abordar la integración.
El último informe de Merrill Lynch sostiene que el tipo de canje será de 1,8 acciones de Dragados por cada una de ACS. La ecuación, añade, estará basada en la media de los precios de mercado desde abril de 2002, fecha en la que ACS compró el 23,5% de Dragados, ajustado a la oferta lanzada por otro 10% de esta constructora.
Merrill considera que los riesgos que puede afrontar esta operación se centran en la posibilidad de que otra empresa lance una opa hostil o en otros efectos que retrasen su fusión (como la guerra de Irak, situaciones negativas en Latinoamérica o en Xfera).