Los inversores reciben con frialdad el futuro acuerdo de integración
La confirmación de que ACS se dispone a poner en marcha el proceso de fusión con Dragados no fue especialmente celebrada por las cotizaciones de ambas compañías. A pesar de que ACS así lo reconoce ya en el folleto de la opa sobre Dragados, de alguna forma los inversores han descontado la operación desde el momento en que la sociedad controlada por Florentino Pérez anunció el pasado mes de enero su decisión de lanzarla.
La sociedad objeto de la opa, Dragados, vio cómo la cotización de sus acciones subía un 0,45%, hasta 17,88 euros, mientras que los títulos del grupo ACS se situaron al cierre de la sesión de ayer en 32,03 euros, un 0,72% por encima de su cotización de la jornada anterior.
Ayer algunos analistas describieron un escenario futuro cuya culminación en forma de fusión se llevaría a cabo antes del verano. Siempre que en el proceso no interfiriera una oferta competidora a la lanzada por ACS, algo que ahora mismo los expertos ven como altamente improbable.
En todo caso, desde que en abril de 2002 ACS anunciara haber llegado a un acuerdo con el Santander Central Hispano para adquirir por un total de 900 millones de euros el 23,5% de Dragados, el comportamiento bursátil de ambas compañías ha marcado un perfil bastante parecido.
Fuerte mejora
Sin embargo, han sido los accionistas de Dragados los que han obtenido hasta el momento un mejor rendimiento a sus acciones. Desde el 17 de abril de 2002, día en el que se anunció el acuerdo, los títulos de Dragados se han revalorizado un 27%, mientras que los de ACS únicamente han subido un 4,5%.
Los expertos consultados aseguraban ayer que la operación de fusión entre ambas compañías girará en torno a una ecuación de canje de 1 acción de ACS por 1,8 títulos de Dragados. 'La similitud que ha tenido el comportamiento de los títulos desde abril de 2002 confirma un canje en estos términos', explican.
De hecho, desde esa fecha las cotizaciones se han movido en un margen de 1 acción de ACS por 1,75 de Dragados, hasta 1 de ACS por 2 de Dragados.