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Análisis

La Bolsa indiscreta

acciona

Valoraciones demasiado enrevesadas

Algunos expertos se temen que Acciona use mal las jugosas, jugosísimas, plusvalías que ha obtenido de Airtel. Son 2.000 millones de euros por el 6,2% de la compañía de teléfonos móviles. Un precio de burbuja, pues supone valorar Airtel en 30.000 millones de euros o cinco billones de pesetas.

Pero los expertos no consideran que eso sea del todo bueno. Creen que aumenta el riesgo de que la compañía dedique este dinero a inversiones que sean del todo rentables. Cierto es que, aunque no había cobrado, el mercado ya sabía que disponía de este dinero. También es verdad que, en ocasiones anteriores, la empresa ha invertido mal otros fondos procedentes de plusvalías. Pero la venta no ha cambiado nada. La empresa ha ejecutado un contrato que ya era firme y tiene dinero para invertir.

En todo caso, la única valoración mínimamente razonable es positiva, pues siempre es mejor tener dinero en caja cuando los mercados están deprimidos y los precios de los activos andan por los suelos que hacerlo en plena efervescencia.

endesa

La calificación

financiera, clave

Las últimas caídas bursátiles están haciendo daño a la cotización de Endesa. La compañía ha recibido en las últimas semanas noticias negativas desde las mesas de análisis de Standard & Poor's y Moody's. Tiene el doble de deuda que su competidora Iberdrola, convertida últimamente en la niña bonita del sector gracias a su mejor situación financiera y a su negocio eminentemente doméstico.

¿Hasta dónde caerá Endesa? La pregunta afecta a los millones de españoles que compraron acciones en la OPV más popular del mercado nacional. Los analistas no lo tienen claro. La empresa no apoyará a su filial chilena, agobiada por los vencimientos de deuda. Ello podría contribuir a que las agencias de calificación financiera dejasen de revisar el rating de Endesa y, así, la tensión bursátil se reduciría. Hoy por hoy, la aversión al riesgo de los institucionales no deja hueco para que el inversor particular piense en entrar. Sólo a largo plazo.

cepsa

Sigue siendo la mejor de su sector

El comportamiento de Cepsa dentro del sector petrolero europeo sorprende a cualquiera que no esté habituado a la especulación. Porque, de lo contrario, no se entiende que una empresa petrolera de mediano tamaño suba en los últimos 12 meses un 44% mientras el resto del sector haya retrocedido un 20%.

Desde hace mucho tiempo los observadores del mercado esperan que Santander venda su parte en Cepsa a Totalfina Elf, que pasaría así a controlar la totalidad de la compañía española. Santander se ha desprendido ya de muchos activos, por lo que es menos verosímil que venda ahora. Además, la acción ha subido tanto que no queda margen para una prima excesivamente generosa.

bankinter

Elimina las barreras de protección contra opas

La entidad bancaria cambiará los estatutos para eliminar barreras a posibles ofertas de compra. Así, dejará de limitar al 10% el derecho de voto para cualquier accionistas, independientemente del capital. En ausencia de rumores, los expertos ven a Popular como un posible comprador, o bien Sabadell o Zaragozano.

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