El sector energético, principal afectado por la restricción de la 'acción de oro'
El Tribunal de Justicia de la Unión Europea se pronunció el martes a favor de autorizar sólo excepcionalmente y por 'razones imperiosas de interés general' esa última palabra administrativa de los Gobiernos en las empresas privatizadas conocida como acción de oro. 'La medida aún es difusa y queda por ver el impacto que tendrá en el sector energético', señala Josep Prats, de Ahorro Corporación.
Los analistas, sin embargo, reconocen que la medida abre el camino a movimientos corporativos en Europa y el sector petrolero entra en las quinielas como el principal afectado. Repsol primero y la italiana Eni después suenan como las dos principales candidatas llamadas a integrarse con las grandes del sector.
En Europa existen unas 25 compañías protegidas por la acción de oro, en su mayoría representantes del sector energético o petrolero. Los expertos señalan que son precisamente estos sectores los que más interés atraen.
Los jueces comunitarios condenaron los abusos de Francia y Portugal a la hora de aplicar la acción de oro, aunque una tercera sentencia reconoció que Bélgica cumplió las condiciones excepcionales de no discriminar a ningún potencial inversor. En España aún queda por ver cómo responderá Bruselas a la denuncia de la Comisión Europea en 2000.
Entre tanto, Telefónica, Endesa, Repsol, Indra e Iberia están protegidas en España por la acción de oro. Las restricciones en el uso de este recurso afectarán principalmente a la petrolera, según los expertos. 'Repsol podría ser un objetivo apetecible en Europa. Está a una distancia abismal de las cinco grandes del sector y hasta ahora estaba protegida hasta 2006 por la acción de oro', señala Prats.
Otros expertos coinciden con esta idea y añaden que por la valoración y precio resultaría una empresa atractiva para los gigantes del sector europeo como Totalfina Elf o Royal Dutch Petroleum.
La exposición de la empresa española en Latinoamérica, mercado en el que las grandes del sector no tienen presencia, aumentaría además el atractivo de la española, indican. Las incertidumbres que implica su exposición a Argentina, sin embargo, aún retrasará cualquier movimiento en el corto plazo, según comenta José Luis Barroso, de BSN-Banif.
En cuanto al impacto que pueda suponer la restricción de la acción de oro para Endesa, las opiniones son más variadas. Algunos como Prats o Santiago Molina, de Ibersecurities, apuestan más por movimientos locales y no transfronterizos dentro del sector. Por ello no descartarían que volvieran a resonar los tambores de una fusión entre Endesa e Iberdrola. Otros, sin embargo, rechazan la idea por los impedimentos que pone el Gobierno a las concentraciones en el sector.
Los expertos tampoco esperan movimientos alrededor de Telefónica, dado su mejor comportamiento relativo dentro del sector y una situación financiera más saneada que la de sus rivales.