Liberty Media, de mal en peor
Liberty Media, el holding que aglutina los activos de medios de John Malone, ha publicado una pérdida trimestral neta de 1.470 millones de dólares, frente a 152 millones en el mismo trimestre del pasado año. La caída del valor en los activos de medios en los que participa explica este retroceso. Liberty Media es el principal accionista de Discovery, QVC y Starz Encore (ninguna cotizada), pero además participa en multitud de activos del sector, entre los que destaca su participación (en derechos económicos, no de voto) del 4% en AOL, del 18% en News Corp, del 21% en USA Interactive, del 3,6% en Vivendi Universal, del 21% en Sprint PCS, del 24,6% en Telewest, del 3% en Motorola y del 3% en Priceline. La mayoría de estos valores han sufrido importantísimas caídas bursátiles a lo largo del último trimestre, afectando el valor neto de los activos de Liberty Media.
El holding, para cubrir sus posiciones en estos valores, tiene instrumentos derivados (puts si considera que van a caer). Quizá lo más interesante que ha hecho Liberty en el último trimestre es reducir su cobertura en puts sobre AOL Time Warner a un 13% de su participación, frente al 34% de su participación en AOL que tenía cubierto anteriormente. Esta estrategia indica que Liberty considera los niveles actuales de AOL Time Warner tan bajos que ya no merece la pena conservar los puts.