El euro sube por las dudas de Greenspan
Alo largo del último mes, el euro ha mostrado una senda de moderada recuperación. Las pequeñas dudas que de forma intermitente se han lanzado sobre la fortaleza del actual crecimiento en EE UU han favorecido la recuperación de la divisa europea frente al dólar. Al respecto, cabe destacar la cautela mostrada recientemente por Alan Greenspan (gobernador de la Reserva Federal) acerca de la fortaleza con la que continuará recuperándose el país. Los mercados han reaccionado con cierto recelo, beneficiando ligeramente al euro. A pesar de ello, debemos advertir que los últimos datos publicados en EE UU continúan mostrando signos de recuperación. Una cosa sí es cierta, y es que la fluctuación del precio del petróleo durante los próximos meses influirá de manera decisiva en la volatilidad de los mercados.
Si analizamos la evolución de la divisa europea a lo largo del año, podemos señalar varias cosas. En primer lugar, la cotización media del euro durante ese periodo ha sido de 0,87 dólares/euro. En segundo lugar, el principal motivo por el que la divisa europea no ha vuelto a superar los 90 centavos de dólar (a los que cotizó en enero) continúa siendo la aparente menor fuerza de recuperación económica en Europa, frente a los indicios de recuperación norteamericana. Sin embargo, tal y como señalamos en el párrafo anterior, las recientes dudas lanzadas al respecto, ha posibilitado que el euro vuelva a superar los 89 centavos dólares (hecho que no ocurría desde el mes de enero).
Rebaja del escenario de tipos en dólares
En su última comparecencia ante el congreso, el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Alan Greenspan, se ha mostrado muy cauteloso sobre la situación de la economía. Según sus palabras, aunque la mayoría de los indicadores muestran señales de recuperación, a medio plazo todavía se dibujan algunas incertidumbres. De ello se deduce que ahora no es factible pensar en un endurecimiento de la política monetaria a corto plazo. En respuesta a las mismas, los futuros a tres meses en dólares han vuelto a caer en la última semana. Concretamente, el contrato para junio se ha reducido 13 puntos básicos, 19 puntos básicos el contrato de septiembre y 21 puntos básicos el de diciembre. Sobre la situación de la economía estadounidense, nuestras previsiones apuntan a una recuperación, aunque creemos que ésta se materializará más lentamente de lo que anticipan los mercados. La débil mejoría que viene mostrando el IPI de equipos y los bajos niveles en el uso de la capacidad productiva son algunos de los indicadores que sugieren una lenta reactivación de la inversión, en particular, y de la producción, en general.