Pequeños valores con gran potencial
A la espera de que los grandes valores repunten, muchas empresas de pequeño y mediano tamaño gozan todavía de buenas recomendaciones
El primer trimestre del año ha arrojado un poco de esperanza a los mercados de valores y, sin embargo, no acaban de cerrar todavía el periodo de inestabilidad de los últimos dos años. En este contexto, pese a todo, no han faltado oportunidades para el avezado inversor que se haya centrado en los valores de pequeña y mediana capitalización. Son éstos, de hecho, los que a estas alturas del año gozan de las mayores revalorizaciones en la Bolsa de Madrid, en muchos casos debido a operaciones de adquisición por parte de otras compañías y, en otros, por la infravaloración a que han estado sometidos a lo largo de la desaceleración que ahora termina. Los pesos pesados del Mercado Continuo, como Telefónica, Repsol, SCH o BBVA, están llamados a protagonizar el alza bursátil de los próximos meses, siempre que la situación argentina lo permita. Entre tanto, existen valores de menor capitalización que todavía pueden dar sorpresas al alza.
La clave, a la hora de invertir en compañías de tamaño medio o pequeño es la selección de valores. 'Este año, la selección de valores la hemos basado en tres criterios básicos: el flujo de caja, el dividendo y el crecimiento estable', aseguran los analistas de Morgan Stanley en un informe sobre compañías ibéricas medianas, fechado a finales de enero. 'A pesar de que nuestra selección de valores no es inmune al escenario macroeconómico, hemos elegido los valores desde un punto de vista de abajo-arriba [analizando la compañía, más que el escenario global]. Aparte de una valoración atractiva, todas comparten catalizadores específicos propios', añaden los analistas, cuyas mayores apuestas para España son Campofrío, Abengoa y Sogecable.
Un informe más reciente de UBS Warburg, centrado en pequeñas compañías ibéricas realiza asimismo una selección de cinco valores preferidos: Azkar, Barón de Ley, Ferrovial, Iberia y Prosegur. Con respecto al primero, para el que el banco de inversión da un potencial del 23,3%, los analistas destacan la mejoría en eficiencia y los mejores volúmenes, después de dos años de erosión de sus márgenes debido a limitaciones de capacidad, a la subida de los precios del petróleo y a las incertidumbres que han afectado al PIB español.
Barón de Ley, con un precio objetivo de 34 euros (un potencial del 16,4%), tiene un descuento del 22% con respecto al sector vitivinícola europeo, según los analistas, quienes sostienen que las crecientes exportaciones y rentabilidad de la compañía deberían contrarrestar la caída del precio del vino.
Con respecto a Ferrovial, los analistas consideran que la compañía está muy bien situada para aprovechar el crecimiento del mercado de infraestructuras, sobre todo tras el acuerdo con Macquarie Infrastructure Group, para la venta del 40% de Cintra. El precio objetivo se sitúa en 26 euros, muy cerca del cierre de ayer, en 25,6 euros.
A pesar de las fuertes subidas de las últimas semanas, Iberia goza también del favor de UBS Warburg, que recomiendan fuerte compra de los títulos de la aerolínea, con un objetivo en los dos euros. 'Iberia es todavía la aerolínea europea más barata', aseguran los expertos, que opinan que las incertidumbres latinoamericanas no justifican el descuento que sufre el valor.
Prosegur, otra de las apuestas de UBS Warburg, debería beneficiarse de un crecimiento orgánico, la mejora del margen operativo, las oportunidades en el negocio de las alarmas, la reestructuración de las actividades en América Latina y el crecimiento vía adquisiciones. El potencial, según los analistas, es del 24,18%.