Persiste la incertidumbre sobre cuándo se recuperará Europa
El indicador de confianza empresarial de la zona euro ha vuelto a registrar, por tercer mes consecutivo, una moderada mejoría en febrero. Nuevamente ha sido el componente de expectativas futuras el principal responsable de este ligero repunte. Como se aprecia en el gráfico, al comparar los indicadores estadounidenses de sentimiento empresarial (NAPM) y el europeo desde 1996, el primero adelanta al segundo. El adelanto es de aproximadamente 5-6 meses en las recuperaciones y de 6-7 meses en las desaceleraciones. La recuperación del NAPM comenzó de forma titubeante a partir del segundo trimestre del año pasado y con más seguridad a finales del tercero. Dada la debilidad de la demanda interna europea, la recuperación ha de estar impulsada por el sector exterior, gracias al estímulo que esto tendría en la industria, en la confianza empresarial y la inversión. Así, si se cumplen las previsiones de crecimiento en EE UU la zona euro se acelerará a partir del segundo semestre de 2002. En caso contrario, no lo hará antes de 2003.