Las Bolsas reponen beneficios a los fondos
La importante subida de las Bolsas durante la semana pasada ha recargado las agotadas reservas de los fondos de inversión, aunque no han conseguido compensar del todo las pérdidas acumuladas por los fondos de renta variable en las semanas anteriores.
La volatilidad de las Bolsas ha hecho posible el cambio drástico que se ha producido en apenas una semana en las rentabilidades de los fondos. De encontrarse en mínimos anuales hace apenas unos días, los fondos han absorbido buena parte de sus pérdidas en el curso de apenas una semana y, en el caso concreto de los que actúan en la renta variable española, han llegado a una situación muy próxima al equilibrio.
Es decir, a enjugar la casi totalidad del deterioro que habían experimentado en las semanas anteriores. Las Bolsas se han movilizado al alza y en apenas una semana la capitalización de la renta variable ha mejorado en torno a un 7%. Este avance de los mercados de renta variable ha tenido una repercusión en las rentabilidades medias de los fondos de renta variable, que en el curso de la semana han mejorado sus valoraciones en algo más del 6% y que han quedado muy cerca de neutralizar las pérdidas acumuladas anteriores.
La reacción de los inversores en favor de las inversiones de renta variable no han sido perceptibles todavía pero si la estabilidad bursátil puede beneficiarse en las próximas semanas de la aparición de nuevos indicadores económicos positivos, el retorno del dinero a los fondos bursátiles podría ser una realidad. Las previsiones que hay de cara a los próximos meses en relación con la previsible evolución de la renta fija son muy poco alentadoras. A estas alturas del año, las rentabilidades rara vez se acercan al 1% en términos acumulados, salvo algunos pocos fondos especializados en el área del dólar.
La Bolsa, en cabeza
De los 30 fondos de inversión que mayores rendimientos han alcanzado en el curso de la semana pasada, nada menos que 23 son fondos especializados en la Bolsa española.
Hay también en las primeras posiciones de rentabilidad semanal algún fondo especializado en mercados emergentes, que siguen beneficiándose de las positivas expectativas existentes en relación con el futuro a medio plazo de estas economías, en especial las de Asia y las del Este de Europa.
Unas porque se da por supuesto que serán las primeras beneficiadas como consecuencia de una recuperación de la economía americana, al entrar en una dinámica de mayor exportación, en especial de equipos informáticos. Las economías del sudeste asiático cuentan con pronósticos muy favorables entre los analistas de cara a una posible anticipación al movimiento alcista del ciclo económico.
Y la otra porque se mantienen previsiones muy positivas para el conjunto de las economías que están negociando su ingreso en la Unión Europea debido a los avances que están registrando estas economías en la corrección de sus desequilibrios internos.
Los fondos especializados en los países del Este de Europa no sólo han mejorado esta semana más que el resto sino que mantienen una rentabilidad anual superior a los demás fondos de renta variable.
Los cuatro fondos más rentables del momento, tres de ellos con ganancias acumuladas en el año por encima del 10%, son fondos especializados en los mercados emergentes del Este europeo. Las previsiones para estos fondos son favorables a medio plazo, con un horizonte de inversión de tres a cinco años, el que recomiendan la mayor parte de los gestores.
El mercado doméstico de renta variable ha sido, en todo caso, el más beneficiado, entre las diversas Bolsas mundiales, por la reacción alcista de la semana pasada. Una reacción que se ha asentado de forma especial en las valoraciones que los mercados han hecho de los resultados empresariales presentados a lo largo de la semana pasada.
Valoración que ha sido por lo general bastante positiva ya que con las cifras en la mano, el sector empresarial español ha puesto de relieve su capacidad para afrontar las pérdidas derivadas del percance argentino, de forma que la mayor parte de las empresas cotizadas han iniciado el año 2002 con los balances bastante saneados.
Los fondos se han beneficiado de estas valoraciones positivas de la renta variable doméstica aunque también se manejan previsiones muy favorables para los fondos que invierten en las Bolsas europeas. Estos fondos han cerrado la semana con una pérdida media reducida ya a sólo un 4%, la mitad que hace una semana.
Más dinero para los Fiamm
Las entradas de dinero en los fondos monetarios no parecen interrumpirse, aunque la reacción de la renta variable durante la semana pasada ha sido muy corta y está aún demasiado reciente como para pensar en una tendencia sólida con visos de mantenimiento a medio plazo. Los flujos de dinero que se están orientando hacia estos fondos han aumentado en cerca de 1.400 millones de euros durante los dos primeros meses del año a los que se pueden añadir las inversiones de 900 millones adicionales que han llegado a los fondos de renta fija a corto plazo, en los que también se está refugiando una parte del dinero que huye de los fondos de renta variable.
La renta fija exterior, líder
Los fondos de renta fija no tienen buen futuro, según los expertos. Pero este año han estado dando cobertura a los inversores que han dejado al margen a la renta variable y han acudido en busca de refugios más tranquilos para sus ahorros. La rentabilidad media de la mayor parte de los fondos de renta fija se mueve en un abanico que oscila entre el 0,2% y el 0,9%. Sólo los fondos de renta fija especializados en mercados exteriores han logrado mantenerse con rendimientos un poco más airosos, con una rentabilidad media cercana al 1%, la más elevada en estos momentos entre los diversos grupos de fondos de inversión españoles.
El interés de la renta variable
El renacimiento del interés por la renta variable ha llevado a algunos analistas a recomendar en las últimas semanas un reforzamiento de las inversiones en dos tipos de fondos, los que invierten en mercados emergentes asiáticos y los que actúan en los mercados europeos de renta variable.
En las Bolsas europeas, la recuperación de precios ha sido muy palpable en el curso de la última semana y los pronósticos favorables se asientan tanto en la esperanza en una recuperación del euro frente al dólar como en la previsible mejoría de las economías de la Eurozona en los próximos meses.