El Experto

Análisis

Exposición didáctica de ideas, conjeturas o hipótesis, a partir de unos hechos de actualidad comprobados —no necesariamente del día— que se reflejan en el propio texto. Excluye los juicios de valor y se aproxima más al género de opinión, pero se diferencia de él en que no juzga ni pronostica, sino que sólo formula hipótesis, ofrece explicaciones argumentadas y pone en relación datos dispersos

Thomson, una apuesta sólida

Rafael Fernández de Heredia

08 feb 2002 - 00:00CET

Thomson Multimedia (TMM) es el cuarto fabricante mundial de productos de electrónica y uno de los líderes (a través de Technicolor) en producción y distribución de películas, vídeos, DVD y CD. El grupo incluye las marcas RCA, GE (bajo licencia), Thomson, Saba y Telefunken.

A pesar de la ralentización de EE UU, en estos últimos trimestres, TMM ha logrado mantener sus márgenes a través de su estrategia de enfocarse en productos de alto valor añadido. Prevemos que la incorporación de Technicolor ayudará a reducir el golpe de la reducción de sus principales mercados en 2001 y 2002, y su plan agresivo de reestructuración también contribuirá a mitigar los efectos de la recesión. Thomson ha anunciado recientemente planes de colaboración con EchoStar (fabricación de descodificadores) y AT&T (producción de módem de cable).

æpermil;stos ayudarán a la expansión de la posición de TMM en unos segmentos del mercado estadounidense con alto crecimiento y grandes márgenes.

Sus fundamentales -sin deuda y alto flujo de caja- son sólidos y ha disminuido sus riesgos al romper colaboraciones que reportaban pérdidas. Mantenemos una recomendación de mejor que el mercado a un precio objetivo de 38 euros. TMM es una apuesta sólida hacia la recuperación de EE UU este año y en 2003 por su alta exposición (60% de las ventas).

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