Las firmas de inversión difieren en la valoración actual del mercado

Las grandes firmas de inversión no se ponen de acuerdo a la hora de valorar si los mercados han tocado suelo. JP Morgan concluye en su último informe que aún es pronto para comprar y advierte que el ciclo de inversión en Bolsa probablemente no ha tocado fondo. Morgan Stanley se muestra convencido de que los mínimos de septiembre serán definitivos y asegura que ahora es el momento de buscar oportunidades.

JP Morgan reconoce en su último informe que acertar a la hora de entrar en el mercado en épocas de desaceleración económica como la actual es una ciencia, cuando menos, incierta. La casa de análisis considera que aún no ha llegado el momento de añadir riesgo a las carteras, aunque reconoce que la incertidumbre actual podría generar importantes oportunidades para aquellos inversores que mantienen una visión a largo plazo.

Morgan Stanley va más allá y asegura que en septiembre los mercados tocaron suelo y que, por tanto, ahora es el momento de buscar oportunidades.

JP Morgan considera que existen dos razones de peso que le llevan a predecir que aún no es el momento de invertir. En concreto observa que históricamente el índice S&P 500 toca mínimo unos cuatro meses antes que la economía. Esto significaría que, si el S&P 500 realmente tocó suelo en septiembre, la recuperación comenzaría en enero o febrero de 2002, algo poco probable en opinión de JP Morgan.

La otra razón que le lleva a mostrarse reticente es que el nivel del S&P 500 sigue alto y con un PER (relación entre precio y beneficio) muy superior al de otras épocas de desaceleración económica.

Morgan Stanley apuesta con más convicción por una recuperación de la economía norteamericana en el segundo trimestre de 2002 y por ello considera que es el momento de comprar. Añade además que las importantes inyecciones de liquidez a raíz de los últimos recortes de tipos, las reestructuraciones que están llevando a cabo las compañías, unido a unas valoraciones atractivas son otros alicientes que sugieren que es el momento de comprar.