La sorpresa puede saltar en el BCE

El Banco Central Europeo se reúne hoy, como cada 15 días, para evaluar la situación económica y monetaria de la zona. La coyuntura actual se presenta enredada en una maraña de despropósitos económicos que se sintetizan en un progresivo enfriamiento económico con alzas constantes en los precios.

En pura teoría, para algunos ortodoxia económica, la máxima autoridad monetaria, como veladora de que se produzca el equilibrio de los precios, debe mantener una actitud distante respecto a las presiones para que recorte los tipos de interés. Expertos cualificados consideran, no obstante, que hoy mismo puede saltar la sorpresa y que el Banco Central Europeo decidirá un recorte de al menos 0,25 puntos en los tipos de interés.

Razones que justificarían esta decisión, siempre desde ángulos muy concretos (el consenso es que mantendrá tipos), se encuentran en el control más riguroso de la masa monetaria, de acuerdo con las nuevas normas de contabilidad; en la posibilidad de una tasa de actividad cero en Alemania durante el segundo trimestre; en la traslación progresiva de los malos resultados empresariales de Estados Unidos a Europa; en el deterioro del consumo privado debido, entre otras cosas, al hundimiento de los mercados de valores, y, también, a la creencia de que la inflación actual obedece a una coyuntura adversa inflada por precios energéticos artificialmente elevados.

Los expertos que mantienen estos razonamientos consideran que la caída de tipos en Europa está más cerca que lejos. Si no es hoy, será este verano.

La situación económica adversa ocupa, por tanto, un primer plano en las decisiones de gestores e inversores. En Estados Unidos, la situación es peor. Por ello abunda el sentimiento de que la Reserva Federal de Estados Unidos decidirá la semana que viene un nuevo recorte de tipos de interés de otros 0,5 puntos.