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Especulaciones de analistas hacen caer al BSCH en Bolsa un 5,4%

Los títulos del BSCH cayeron ayer en Bolsa un 5,4% tras los rumores de una posible rebaja en la previsión de sus resultados para 2001, motivado por los elevados costes que asumirá en Banespa. BSCH insiste en la cifra de 375.000 millones de beneficios (+43%) para 2000 y mantiene el objetivo de 500.000 millones para 2001.

El mercado volvió ayer a castigar al BSCH por la compra de Banespa. Los títulos del BSCH cayeron ayer en Bolsa un 5,41%, y se situaron en 11,71 euros por acción (1.948 pesetas), en una sesión en el que fue el segundo valor más contratado, con 73.306 millones de pesetas.

El desencadenante de esta caída fue la noticia aparecida en el diario británico Finantial Times en el que se aseguraba que el BSCH revisaría a la baja los resultados previstos para 2001, como consecuencia de la compra del brasileño Banespa. A ello se suma la decisión de la agencia de calificaciones Standard and Poor's, quien esta semana ha puesto en perspectiva negativa al banco, aunque le mantuvo sus calificaciones globales, y los rumores de cambios en la cúpula directiva.

Fuentes oficiales del BSCH insistieron ayer en que las previsiones de beneficios del banco para el cierre de 2000 se mantienen, según remitieron el 27 de diciembre a la CNMV. Según esta documentación el beneficio atribuido del BSCH en 2000 asciende a 375.000, un 43% más que un año antes. Las mismas fuentes añaden que para 2001 el objetivo es alcanzar los 500.000 millones, estimación que se mantienen.

La reacción de los mercados de ayer volvieron a repetir lo que ya ocurrió en pasado 20 de noviembre, cuando el BSCH ganó por sorpresa la subasta por Banespa al pagar 3.550 millones de dólares (700.000 millones de pesetas al cambio de esa fecha) por el 30% del banco brasileño. Entonces, la Bolsa castigo al banco con un recorte del 6,86% del valor de sus títulos al cotizar a 11,22 euros.

Algo más de un mes después, el pasado 28 de diciembre, el BSCH anunció su intención de lanzar una OPA sobre el 67% de Banespa que no controla por 220.000 millones de pesetas, cifra muy inferior a los 700.000 millones pagados por el 30%. Esta menor aportación por el 67% del capital del banco compensaba, según los analistas, la excesiva cantidad desembolsada inicialmente por el 30% de Banespa, a pesar de que este porcentaje le proporcionaba la gestión del banco.

Uno de los principales problemas de Banespa recogidos por los analistas, son sus elevados costes, causados por su excesiva plantilla (22.600 trabajadores, 39 por sucursal), que supone tres veces más que el promedio del BSCH en Latinoamérica.

Otro inconveniente es el elevado fondo de comercio que le genera, 640.000 millones de pesetas. El BSCH, no obstante, incide en que este fondo se amortizará en un máximo de cinco años, utilizando para ello las plusvalías que obtenga por la venta de su participación en Vodafone, principalmente, "por lo que no prevé que dicha amortización afecte negativamente a las proyecciones de resultados futuros del grupo", según se recoge en el folleto remitido a la CNMV.

El banco se fijo como objetivos en noviembre reducir los costes de Banespa en un 33% en tres años por una reducción de plantilla. BSCH espera que Banespa le aporte en 2003 un beneficio de entre 750 a 800 millones de dólares, resultado que debe ser compatible con el ROE del 25%, el mismo que el BSCH ha establecido para sus filiales latinoamericanas en 2001.

BSCH también niega posibles cambios en la cúpula del banco derivados, entre otras razones, por la fuerte apuesta del banco en Brasil, que le llevó a pagar por el 30% una prima del 281% sobre el precio de salida de la subasta, casi cinco veces más que su valor en mercado. Esta proporción se ha reducido a 2,5 veces si finalmente se hace con el 100% de Banespa por 855.000 millones de pesetas.

Mientras, el presidente del banco, Emilio Botín, quien estaba ayer en Brasil reafirmó su confianza en el país ante la alcaldesa de São Paulo.

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