AB InBev reafirma su liderazgo con el Mundial de fútbol y alcanza máximos de siete años
La cervecera es una de las mejores compañías del Euro Stoxx 50 con un alza del 34% en 2026. Los analistas prevén una mejora de rentabilidad para el accionista y el 78% recomienda comprar
El Mundial de fútbol ha dejado ganadores en Bolsa. La cervecera AB InBev ha tocado máximos de siete años y es una de las mejores compañías del Euro Stoxx 50 en 2026, con una ganancia del 34%. Los resultados del primer semestre reflejaron un alza de los ingresos del 5,7%, del 5,6% en el ebitda y del 22,1% en el beneficio por acción subyacente. En el segundo trimestre, que recoge el inicio de la Copa del Mundo, las ventas de cerveza repuntaron el 1,1% y alcanzaron cifras récord en México, Colombia y Ecuador.
Las marcas más vendidas durante la celebración del campeonato fueron Corona, Stella Artois y Michelob Ultra. Las cervezas sin alcohol dispararon los ingresos el 27%; las light y sin gluten, el 13%, y la categoría beyond beer (más allá de las tradicionales), el 44%, principalmente por la demanda de Flying Fish (con lima y limón) y Cutwater (cócteles) en Estados Unidos. Según el informe Kantar BrandZ 2026, la cartera de AB InBev incluye ocho de las diez marcas de cerveza más valiosas del mundo, con Corona y Budweiser ocupando el primer y el segundo puesto, respectivamente.
AB InBev ha capitaneado la consolidación de la industria cervecera —tiene una cuota de mercado del 27% y está presente en más de 150 países— y “las adquisiciones de los últimos años la han convertido en líder con más del doble de volumen que Heineken, la segunda mayor”, comenta Morningstar. “La posición de monopolio que tiene en varios mercados le otorga un poder significativo de apalancamiento de costes fijos y de fijación de precios en adquisiciones”, añade.
La compañía belga, que se ha visto favorecida por otros eventos de gran impacto en público y audiencias a lo largo del año, como los Juegos Olímpicos de Invierno, Roland Garros y Wimbledon, afronta el futuro en la misma senda alcista: prevé un repunte del ebitda de entre el 4% y el 8%.
El consenso de analistas está alineado con sus perspectivas: el 78% recomienda comprar y el resto, mantener, según recoge Bloomberg. El precio objetivo es de 82,49 euros, un 12% más.
Para Divacons Alphavalue, los puntos fuertes para que la empresa siga avanzando son “su apuesta cada vez mayor por el segmento premium (Budweiser, Corona y Michelob Ultra) como motor clave de rentabilidad, su riguroso control de costes y una cultura profundamente arraigada de presupuesto de base cero”.
Para Jefferies, las últimas cuentas “aclaran que la ejecución del negocio está mejorando y que la generación de caja es sólida”. “Está preparada para otro año sólido y se abre la puerta a una aceleración de la remuneración al accionista. La Copa del Mundo ha impulsado los resultados, pero los volúmenes subyacentes también han mostrado una evolución positiva”, añade la firma.
Uno de los aspectos que destaca Jefferies es la rapidez con la que se está internacionalizando Michelob Ultra. “Uno de los posibles legados de la FIFA es la construcción de marcas: el 40% del crecimiento de Michelob Ultra se produjo fuera de Estados Unidos. Principalmente se expandió por Latinoamérica y Canadá, y podría unirse a Budweiser, Stella Artois y Corona como referentes internacionales”, explican los analistas.
La piedra en el camino puede ser China, cuyo volumen de ventas se redujo el 9,7% en el segundo trimestre, frente al 1,5% del primero. “Sigue siendo el principal lastre ante un consumo débil en el hogar y en restaurantes”, asegura Jefferies.
Deutsche Bank, por su parte, argumenta que la desaparición de los efectos positivos de los encuentros deportivos “podría compensarse en parte por una evolución más favorable del tipo de cambio en las transacciones”. El banco tiene la recomendación de mantener y apunta que la acción cotiza con un PER estimado para 2026 de 19,7 veces, en línea con el sector europeo de bienes de consumo, pero con una prima del 9% respecto al de bebidas. “AB InBev goza de cierta inmunidad relativa frente a algunos de los desafíos estructurales más amplios de sus homólogas y se beneficia directamente del crecimiento de bebidas listas para consumir en EE UU”, afirma. Los analistas destacan otros factores, como “una sólida generación de caja y un liderazgo digital en el segmento de cerveza, aunque la mayor parte ya está descontada”.
Sobre el apoyo que supone la tecnología para el negocio, UBS comenta que el marketplace BEES —plataforma B2B para conectar de forma digital a tenderos, minoristas, distribuidores y propietarios de marca— desarrollado por la belga “puede aportar un incremento significativo”: entre uno y dos puntos porcentuales adicionales al crecimiento orgánico del ebitda previsto para 2027-2030 (escenario base del 6%).
Barclays, por su parte, se muestra más prudente y ha bajado la recomendación desde sobreponderar a igual que el mercado. El principal argumento es la entrada del conocido como impuesto al pecado (Impuesto Selectivo) en Brasil a partir del 1 de enero de 2027, ya que “genera un obstáculo estructural para los precios y los beneficios en uno de los mercados más rentables para la empresa”.