El mercado acelera el castigo a los semiconductores, que se encaminan a su peor mes desde 2022
El índice de semiconductores de Filadelfia se hunde un 24% desde sus máximos de junio
El mercado ha emitido su veredicto: la euforia sobre la industria de los semiconductores es cosa del pasado. El índice mundial de semiconductores del MSCI corrige cerca del 15% en julio y se encamina a su peor dato mensual desde 2022. Si el análisis se circunscribe solo a las compañías cotizadas en EE UU, el índice de semiconductores de Filadelfia se hunde un 24% desde sus máximos históricos alcanzados a mediados de junio. Este martes el selectivo se deja más del 3% ante las dudas que genera el continuo aumento del gasto en inteligencia artificial, sumadas a los progresos en la fabricación avanzada de chips en China.
La recogida de beneficios se ha acelerado en un sector, y unas compañías, que han brillado con luz propia hasta hace poco y que tienen entre sus máximos exponentes a los gigantes surcoreanos SK Hynix y Samsung Electronics. Los títulos de la primera acumulan una revalorización superior al 1.200% en los últimos cinco años y los de la segunda, un 180%. Sin embargo, las dudas han comenzado a sentirse con fuerza: desde sus máximos de junio SK Hynix se hunde más del 48%, por un 40% de Samsung Electronics. Una corrección en la que está teniendo mucho que ver el papel de los pequeños inversores y de los fondos, apalancados o no, que replican a la Bolsa coreana o a estas compañías. Algunos de estos vehículos tienen estrategias apalancadas, que en los buenos momentos han permitido a los inversores sacar importantes réditos, pero que ahora están provocando que, si la Bolsa de Seúl cae un 10%, el inversor pierde un 30%.
En menos de tres semanas SK Hynix ha pasado de protagonizar el mayor debut de una empresa extranjera en Wall Street al recaudar 26.500 millones de dólares (23.000 millones de euros) con nuevas acciones, a perder medio millón de dólares de capitalización en Bolsa. El desplome de la compañía tanto en Estados Unidos como en Corea del Sur ha llevado a las autoridades surcoreanas a activar un mecanismo de suspensión temporal de la negociación (circuit breaker, en la jerga bursátil). Este miércoles, las acciones de SK Hynix cedieron un 9%, mientras que Samsung Electronics se dejó un 13,4%.
En su corrección están arrastrando a fabricantes de memorias estadounidenses como Sandisk, que se hunde un 50% en el último mes; Western Digital, que cae un 33%, o Micron Technology (-29%), y japoneses, como Kioxia, que pierde la mitad de su valor.
“Cuando una operación se vuelve tan popular y masiva, los inversores no esperan a las malas noticias; simplemente necesitan un motivo para recoger beneficios”, ha asegurado Violeta Todorova, analista sénior de investigación en Leverage Shares, a Bloomberg. “Tras una subida extraordinaria, las expectativas se habían vuelto casi perfectas. Cuando las valoraciones no dejan margen para la decepción, incluso pequeños cambios en el sentimiento del mercado pueden desencadenar correcciones profundas”, ha añadido.
A la volatilidad generada en la Bolsa surcoreana por este tipo de vehículos apalancados se suman las dudas sobre la sostenibilidad de las multimillonarias inversiones en inteligencia artificial de los gigantes tecnológicos. Esta semana, los resultados de Microsoft, Meta y Apple ofrecerán nuevas pistas sobre esa cuestión. La inquietud se ha intensificado después de que Alphabet registrara su primer flujo de caja trimestral negativo tras disparar su previsión anual de inversión a 205.000 millones de dólares.
El ingrediente estrella de este cóctel viene desde China. Una empresa del gigante asiático estaría, según el medio estadounidense The Information, comenzando a fabricar máquinas de litografia ultravioleta por inmersión (DUV), una tecnología necesaria para la fabricación de chips y que hasta ahora ha estado bajo dominio de ASML. Los títulos de la compañía holandesa acumulan una caída del 11% en lo que va de semana. También de China proviene Kimi 3, el nuevo lenguaje de IA desarrollado por Moonshot, que cuenta con código abierto y que viene a añadir aún más presión a las elevadas inversiones anunciadas por Nvidia, OpenAI o Anthropic.
“El mercado probablemente se alarmó por el progreso de las capacidades de China en la fabricación de equipos para chips, y le preocupaba que este progreso amenazara la posición competitiva de los líderes mundiales en la fabricación de chips y equipos para chips”, ha comentado Jing Jie Yu, analista de renta variable de Morningstar, que ha añadido que las fuertes caídas han sido “en gran medida una reacción impulsiva y exagerada”.